최근 국내 증시의 대표 성장주인 네이버와 카카오의 주가는 상반된 흐름을 보이고 있다. 특히 카카오는 오너 리스크에 의해 주가가 6만원 아래로 떨어지며 어려움을 겪고 있다. 3일 증권가에 따르면, 이달 들어 네이버 주가는 3.03% 상승하여 22만1000원에 거래를 마쳤지만, 카카오는 같은 기간 5.76% 하락하며 5만8900원에 장을 마감했다. 카카오는 지난달 27일부터 6거래일 연속 하락세를 이어가고 있다.

이 두 회사의 주가는 지난달에는 서로 다른 경향을 보였다. 네이버는 8.27% 하락했지만 개인 투자자들 사이에서 큰 인기를 얻어 1조 107억원어치를 순매수 하며 개인 순매수 1위를 차지했다. 반면 카카오는 7.76% 상승하며 외국인 투자자들로부터 4888억원어치를 매입당해 외국인 순매수 1위를 기록했다.

카카오 주가의 하락은 창업주 김범수 경영쇄신위원장의 오너 리스크가 주요 원인으로 분석된다. 김 위원장은 SM엔터테인먼트 인수 과정에서 주가를 조작한 혐의로 기소되어 징역 15년에 벌금 5억원의 구형을 받았다. 이 같은 상황은 카카오 투자자들에게 심각한 매도 압박을 가하고 있다.

하지만 이와 동시에 카카오의 저평가 매력이 부각될 여지도 있다. 업계에서는 카카오와 협력하고 있는 오픈AI가 지분 취득을 고려할 가능성이 제기되고 있다. 김진구 키움증권 연구원은 "오픈AI가 카카오 지분에 대한 관심을 더욱 높일 가능성이 있어, 이번 김 위원장의 구형 이후 양사의 사업적 움직임이 계속 회자될 것"이라고 밝혔다.

특히 시장에서는 양사의 인공지능(AI) 사업 전략이 향후 주가 흐름의 중요한 영향을 미칠 것으로 전망하고 있다. 카카오는 오는 23일부터 25일 사이에 열리는 연례 개발자 콘퍼런스 ‘이프 카카오(if kakao) 2025’를 통해 대규모 개편안을 공개할 예정이다. 네이버 역시 11월에 '단(DAN) 25'라는 개발자 콘퍼런스를 개최할 계획이다.

강석오 신한투자증권 연구원은 "광고 및 커머스 업황에 큰 변화가 없더라도, 최근 플랫폼 기업들의 광고 슬롯 추가 및 플랫폼-브랜드 간의 커머스 협업으로 점유율 경쟁이 심화될 것"이라며 "AI 사업 결과가 신규 매출원 확보 여부를 결정할 요소인 만큼, 각 사의 사업 전략이 중요하다"고 강조했다.

전문가들은 카카오와 네이버의 AI 사업 전략이 주가 변동의 주요한 결정 요인이 될 것이라는 점에서 주목하고 있다. 카카오의 출발이 어떻게 될지는 이달 말로 예상되는 카카오 피드 서비스 출시와 함께 지켜봐야 할 것이다.