방산주가 상반기 동안 주식시장에서 두드러진 성과를 보여왔으나 현재는 조정 국면에 접어들었다. 최근 우크라이나와 러시아 간의 전쟁 종식 가능성에 따른 투자 심리 위축과 주가 고평가 논란이 여기 주요 원인으로 작용하고 있다. 그럼에도 불구하고 증권가에서는 방산주에 여전히 긍정적인 모멘텀이 존재한다고 평가하고 있다.

19일 기준 방산 분야 대장주인 한화에어로스페이스의 주가는 전일 대비 6만 1,000원(6.87%) 하락한 82만 7,000원으로 거래를 마감했다. 이외에도 현대로템(-2.63%), LIG넥스원(-4.81%), 한화시스템(-5.82%), 한국항공우주(-4.63%) 등 다른 방산주들도 동반 하락세를 보여 많은 투자자들의 우려를 샀다.

특히 18일 미·우 정상회담 후 도널드 트럼프 미국 대통령이 3자 회담 추진 의사를 밝혔다는 소식이 전해진 후 차익 실현 매물이 출회되며 방산주 주가에 제동이 걸린 것으로 풀이된다. 지난 6월까지 방산주는 연일 고점을 경신하며 상승 랠리를 이어온 바 있다.

이달 들어 방산주의 주가 변동성을 살펴보면 더욱 뚜렷한 하락세가 관찰된다. 예를 들어, 한화에어로스페이스는 -16.97%, 현대로템은 -13.76%, LIG넥스원은 -22.85%, 한화시스템은 -15.49%, 한국항공우주는 -8.36%의 낙폭을 기록했다. 이러한 하락은 LIG넥스원의 실적이 시장의 기대치를 하회함에 따라 더욱 악화되었다. 최근 6개의 증권회사가 LIG넥스원에 대해 투자의견을 ‘중립’으로 하향 조정하기도 했다.

그러나 전문가들은 방산주에 대한 투자 매력이 여전히 유효하다고 보고 있다. 이태환 대신증권 연구원은 "LIG넥스원은 고마진 사업 위주로 수주 잔고의 질적 개선이 이루어지고 있어 향후 실적 성장에는 큰 의심이 없다"고 언급하며, "다만, MSCI 지수 편입 기대감이 가격에 반영되면서 과도한 주가 상승이 발생했음을 지적했다"라고 덧붙였다.

신한투자증권의 이동헌 연구원은 "방산주는 글로벌 군비 증가와 대한민국 방산업체의 수출 확대 추세에 의해 쉽게 꺾일 가능성이 낮다"며 방산주가 안정성을 유지할 것이라는 긍정적인 전망을 내놨다. 더욱이, 방산 이익률은 아직 피크를 기록하지 않았으며, 한국 업체들은 협상력에서 우위를 점하고 있다는 점에서 향후 시장 점유율 증가가 기대된다고 강조했다.

현재 무기체계 시장 환경은 높은 수출 이익률이 지속될 것으로 보이며, 중동 국가들의 국방비 지출 여력이 크기 때문에 방산주에 대한 투자 가치가 여전히 높아 보인다.