키움증권이 지난 19일 발표한 보고서에 따르면, 넥센타이어는 올해 하반기부터 실적이 전년 대비 개선될 가능성이 높다고 진단하며, 투자의견을 기존 '중립'에서 '매수'로 상향 조정했다. 목표주가는 7,500원으로 유지하고 있다.

2023년 12월에 준공된 넥센타이어 유럽 2공장은 가동률 상승세를 보이며, 올 1분기 말 60%, 2분기 말 75% 수준에 이를 것으로 확인된다. 넥센타이어는 올해 말까지 가동률 100%를 목표로 하고 있으며, 이 목표 달성이 실적 성장의 견인차 역할을 할 것이라는 분석이다.

3분기에는 유럽의 법정 하계휴가에 따라 가동률 저하가 예상되지만, 이는 이미 사업계획에 반영되어 있기 때문에 큰 차질은 없을 것이라는 전망이다. 또한, 지난 5월 3일부터 발효된 미국 자동차 부품 품목관세 영향으로 경쟁사들이 일부 미국 수출 물량을 유럽으로 전환하며, 유럽 RE 시장에서 경쟁이 치열해졌지만, 넥센타이어의 유럽 2공장은 신차용(OE) 중심으로 생산량을 늘리고 있어 직접적인 영향은 미미할 것이라는 분석이다.

특히, 지난해 말에서 올해 말로 순연된 유럽연합의 산림전용방지법(EUDR) 적용에 따른 천연고무 규제 리스크는 유럽 2공장이 완전 가동 체제를 갖추면서 흡수할 것으로 전망된다. 넥센타이어는 지난해 하반기에 EUDR 적용 천연고무를 선제적으로 투입하여 제조원가 상승을 경험했으며, 연말에는 규모의 경제 효과를 통해 고정비를 절감해 변동비 상승을 상쇄할 계획이다.

또한, 규제 적용 순연으로 인해 재고로 남아 있던 EUDR 적용 천연고무가 생산에 재투입되면서 매출 발생이 기대되며, 이는 재무 구조 개선에도 기여할 것으로 보인다. 키움증권은 넥센타이어가 금호타이어의 광주공장 화재에 따른 공급 공백을 활용하여 현대차기아향 국내 OE 공급을 지난 2분기부터 확대하고 있다고 강조하였다.

하반기에는 넥센타이어의 국내 RE 공급도 확대될 것으로 예상되며, 특히 창녕공장은 기존에 OE 비중이 높았기에 국내 RE 공급 확대에 따른 실적 개선 효과가 기대된다고 언급했다. 대미 자동차부품 품목관세율이 25%로 가정할 경우 넥센타이어의 하반기 영업이익 충격은 최대 500억원에 이를 수 있지만, 한-미 무역협상 결과 9월 중순부터 15%로 적용될 경우 충격이 300억원으로 축소될 것으로 평가했다.

넥센타이어는 국내 타이어 3사 중 유일하게 미국에 공장을 두고 있지 않기 때문에 품목관세율 인하의 가장 큰 혜택을 볼 것으로 예상되며, 품목관세를 소비자에게 전가하기 위한 미국 RE 판가 인상 효과도 3분기 실적부터 반영될 것으로 보인다.