SK이노베이션이 올해 약 8조 원의 자금을 조달할 계획이다. 이는 배터리 자회사인 SK온에 투자한 기존 투자자들에게 채무를 갚고 SK온의 사업 여력을 확충하기 위한 조치로 해석된다. 이러한 자금 조달로 SK온은 향후 수년간 안정적인 운영이 가능할 것으로 보인다.

30일 SK이노베이션은 보도자료를 통해 8조 원 조달 계획을 공식 발표했다. 이 중 SK이노베이션은 5조7000억 원, SK온은 2조 원, 그리고 SK아이이테크놀로지(SKIET)는 3000억 원을 조달할 예정이다. 자금 조달 방식은 제3자 유상증자와 영구채 발행을 포함하며, SK온과 SKIET이 조달하는 2조3000억 원의 자금을 SK이노베이션이 주가수익스왑(PRS) 계약을 통해 지급 보증할 예정이다.

이번 조치의 가장 큰 포인트는 '투자자 교체'라고 할 수 있다. SK이노베이션은 기존 재무적 투자자인 MBK컨소시엄과 한국투자PE컨소시엄에 3조5880억 원을 지급하기로 했다. 이는 향후 2026년 상장 약속을 지키기 어려운 상황에서, 투자 원금 2조8000억 원에 이자를 추가한 보상 방식이다.

대신 SK이노베이션은 메리츠증권이라는 새로운 투자자를 유치해 5조 원 규모의 자금을 조달할 예정이다. 메리츠증권이 제시한 연환산수익률(IRR) 보장률은 5%로, 이는 기존 투자자들이 얻었던 7.5%+α보다 낮은 수준이다. 이에 따라 SK이노베이션은 재무 부담을 덜고, 메리츠증권은 대기업과의 대형 거래를 통해 자산 포트폴리오를 강화하는 성과를 내고 있다.

이날 SK온은 메리츠증권으로부터 2조 원을 먼저 조달받았다. 이 중 3000억 원은 기존의 부채 상환에 사용되고, 나머지 1조7000억 원은 원자재 구매 등 SK온 사업 확장을 위한 투입될 예정이다. 추가적으로, SK이노베이션은 지난해 합병한 SK E&S의 LNG 발전 사업부를 담보로 메리츠증권으로부터 3조 원을 추가로 조달할 계획이어서, 재무 구조의 개선이 기대된다.

IB 업계에서는 SK이노베이션의 투자자 교체가 재무 부담을 완화함과 동시에 SK온의 정상화에 중요한 역할을 할 것이라고 전망하고 있다. 그러나, SK E&S의 고수익 사업부가 담보로 제공된 점에 대한 우려도 제기된다. 만약 SK온이 실적 개선에 실패하면 핵심 자산이 투자사에 넘어갈 위험이 있다는 경고가 나오고 있다. 결국, SK온의 향후 실적이 이 모든 결정의 성패를 좌우할 것으로 보인다.