골드만삭스가 최근의 코스피 급락에도 불구하고 한국 증시에 대한 긍정적인 전망을 유지하고 있다. 이들 전문가들은 현재의 하락세가 장기적인 강세장의 일시적인 조정에 불과하다고 강조하며, 12개월 뒤 코스피 목표치를 1만2000으로 설정했다. 이는 현 지수 대비 약 92%의 상승 기대를 의미한다.

티모시 모(Timothy Moe) 등 골드만삭스의 전략가들은 "시장이 펀더멘털보다 지나치게 비관적인 시나리오를 주가에 반영하고 있다"고 언급하며 한국 시장에 대한 비중 확대를 권고했다. 실제로, 코스피는 올해 초 116% 급등한 후 6월 22일 사상 최고치인 9114.55에 도달했으나, 7월 30일까지 39% 하락했다. 이후 7월 31일에는 하루 만에 18% 반등하며 사상 최대 상승률을 기록하였다.

골드만삭스는 이번 조정을 과도한 기술적 조정으로 분석하며, 가까운 과거의 급락 상황과 유사하다고 진단했다. 이들은 2021년 기술주 급락이나 코로나19 팬데믹, 2011년 글로벌 증시 조정 등의 사례와 비교했다. 급락의 주된 원인으로는 메모리 반도체 업황에 대한 우려와 함께 레버리지 상장지수펀드(ETF)에서의 매도 압력 등이 언급되었다.

그러나 메모리 반도체 산업에 대한 장기 전망은 여전히 긍정적이다. 골드만삭스는 인공지능(AI) 확산으로 인한 컴퓨팅 수요 증가와 공급 부족 가능성을 감안하여 이번 메모리 슈퍼사이클이 과거보다 더 강하고 오래 지속될 것으로 예상하고 있다. 이들은 가격 결정력과 높은 수익성이 아직 주가에 충분히 반영되지 않았다고 지적했다.

추가적으로, 시장의 수급 여건도 이전보다 개선되었다고 평가하며, 레버리지 ETF 자금 이탈 및 신용융자 축소와 같은 요인으로 시장 포지션이 정리됨에 따라 증시가 안정되고 있다고 밝혔다. 비메모리 업종에 대해서도 긍정적인 예측을 내놨는데, 이들 기업의 이익이 2026년에는 71%, 2027년에는 20% 증가할 것으로 예상하고 있다.

골드만삭스는 한국 증시의 매력적인 위험 대비 기대수익률을 강조하며, 2026~2028년 기업 이익 증가율을 각각 320%, 35%, 20%로 설정했다. 현재 코스피의 주가수익비율(PER)은 5.1배로, 목표지수 1만2000을 달성하기 위해 필요한 PER은 7.8배에 불과하여 여전히 낮은 수준이라고 분석하고 있다. 투자 전략으로는 메모리 중심의 선호 업종 확대와 자사 애널리스트가 ‘매수’ 의견을 제시한 종목에 대한 비중 확대를 권장하고 있다.

골드만삭스의 이러한 전망은 한국 증시가 재차 상승세를 보일 것이라는 기대감으로 이어지고 있으며, 투자자들은 이 정보를 바탕으로 전략적으로 접근할 필요가 있다.