미국 연방준비제도(Fed)가 기준금리를 동결하고도 시장의 긴축 우려가 확산되고 있다. 최근 신임 의장 케빈 워시 체제에서 열린 첫 연방공개시장위원회(FOMC)가 예상보다 매파적 성향을 보이며 달러의 강세를 촉발하고, 원화의 안정화 기대를 후퇴시키고 있다.

18일 금융투자업계에 따르면, 연준은 6월 FOMC에서 기준금리를 3.50~3.75%로 유지하기로 결정했으나 성명서에서는 금리 예상 경로에 대한 구체적인 언급을 삭제하고 물가 전망을 상향 조정했다. 이러한 조치는 시장에서 긴축 신호로 해석되었고, 또한 FOMC 참석 위원 중 9명이 연내 금리 인상을 예상한다는 점도표가 공개되면서 금리 인하 기대가 대폭 줄어들었다.

이러한 시장 반응은 외환시장에서 즉각적인 영향을 미쳤다. 달러 인덱스는 FOMC 직후 100선을 회복했고, 미국 국채 2년물 금리는 하루 만에 13베이시스포인트(0.01%) 이상 상승했다. 이로 인해 역외 차액결제선물환(NDF) 시장에서 원·달러 1개월물 환율은 1526.96원까지 폭등했다. 민경원 우리은행 연구원은 "FOMC가 연내 금리 인상을 시사하며 달러 강세를 유발하였다"며 "원·달러 환율은 1520원대 초중반에서 변동할 가능성이 높다"고 밝혔다.

특히 이번 회의의 주목할 점은 케빈 워시 의장이 시장에 명확한 방향성을 제시하지 않았다는 것이다. 그는 점도표 작성에도 참여하지 않았고 과거의 포워드 가이던스를 사실상 폐기하며 ‘예고 중심’에서 ‘데이터 중심’ 정책으로의 변화가 감지되고 있다.

전문가들은 이번 FOMC를 즉시 추가 긴축의 시작으로 해석할 필요가 없다고 지적하고 있다. 국제유가가 중동의 긴장 완화 기대 속에 배럴당 80달러대로 하락한 데 더하여, 미국의 주거비 상승률도 둔화되고 있어, 향후 물가 압력이 줄어들 가능성이 남아있다는 것이다.

김유미 키움증권 연구원은 "당분간 달러 환율은 1500원대 초반에서 변동할 가능성이 높지만, 하반기 미국 물가 둔화가 확정되면 달러 강세 압력이 줄어들 것"이라고 전망하며 "환율이 1400원대 복귀 시점이 연기될 수도 있지만, 전반적인 방향성은 여전히 하향 안정세인 것이 중요하다"고 설명했다.

결론적으로 외환시장의 다음 분수령은 다음 달 발표될 미국의 소비자물가지수(CPI)가 될 것으로 기대된다. 이번 FOMC로 인해 시장의 주목이 ‘금리 인하’에서 ‘금리 동결 또는 인상 가능성’으로 선회함에 따라, 앞으로의 물가 지표에 따라 달러 강세가 지속될지, 환율이 1400원대로 되돌아갈지가 결정될 것으로 예상된다.