하나증권은 12일 KB금융의 2분기 순이익이 시장 전망치인 2조원에 육박할 것으로 보인다고 발표하며, 목표주가를 기존 20만원에서 22만원으로 상향 조정했다. 이번 분기 순이익이 전년 대비 15.0% 증가할 것으로 예상되며, 역대 최대 분기 실적을 기록할 것이라고 전망했다.

하나증권은 2분기 동안 KB금융의 원화대출금이 0.9% 성장할 것으로 보이며, 순이자마진(NIM)은 전 분기 대비 2베이시스포인트 상승해 순이자이익은 3조4000억원을 초과할 것으로 예상하고 있다. 이는 금리 상승에 따른 긍정적인 효과를 반영하며, 또한 증권 브로커리지 수수료의 증가가 비이자이익에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 분석됐다.

KB금융의 판관비는 교육세 인상 및 성과급 증가의 영향에도 불구하고 3.5% 증가에 그칠 것으로 전망되며, 대손비용도 약 5200억원으로 전년 동기보다 20% 감소할 것으로 보인다. 특히, 금융감독원이 KB금융에 대한 홍콩 주가연계증권(ELS) 관련 과징금을 약 3000억원으로 감경하기로 한 결정은 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 하나증권은 ELS 과징금이 추가로 감경될 가능성도 있다고 전망하고, 최종 과징금 규모는 약 2500억원에 이를 것이라고 보고 있다.

이번 2분기 동안 KB금융의 보통주자본비율(CET1)은 약 13.73%로 전 분기보다 소폭 상승할 것으로 예상된다. 비록 자사주 매입, 현금배당 및 채권 평가손 등의 부담 요인이 존재하지만, 이와 같은 예상을 초과하는 순이익이 이러한 부담을 크게 상쇄할 것이라고 분석했다.

환율 상승은 CET1 비율에 하락 요인으로 작용할 수 있지만, 현재 원·달러 환율이 큰 변동 없이 안정되고 있다는 판단이다. 특히, 홍콩 H지수 관련 손실 사건의 운영리스크 산출 배제 효과는 내년 1분기부터 반영될 것으로 보인다.

하나증권은 KB금융이 2분기 CET1 비율과 관련해 긍정적인 목소리를 내며, 하반기에는 자사주 매입 규모가 약 8500억원에 이를 것으로 예상하고 있다. 상반기 자사주 매입 규모를 포함하면 연간 자사주 매입 규모는 2조원을 넘길 것으로 보인다. 이러한 주주환원 정책은 총주주환원율을 지난해 52.4%에서 올해 56% 수준으로 끌어올리는 긍정적인 영향을 미칠 것이다.

최정욱 하나증권 연구원은 "홍콩 ELS 과징금 문제가 해소되고 있으며, 12조원 규모의 비과세 배당 재원을 고려할 때 PBR이 0.81배로 밸류에이션 매력이 매우 높다"며, "자사주 소각으로 상반기 발행주식 수가 6.1% 감소할 것으로 예상되므로 주주환원 기대가 상승하고 있다"라고 말했다. 이와 같은 분석들은 KB금융에 대한 긍정적인 투자 신뢰를 더욱 강화할 것으로 보인다.