현재 코스피 지수가 7500선에 접근하며 역사적인 최고치를 기록하고 있다. 이에 따라 증시 주변 자금은 매수와 매도 양쪽에서 사상 최대 규모로 불어나고 있는 상황이다. 개인 투자자들이 '빚투'(빚내서 투자)를 통해 강세장에서 수익을 올리려는 움직임과 더불어, 고점 부담을 느낀 투자자들도 공매도로 하락에 베팅하고 있는 양상이 나타나고 있다.

지난 8일 코스피는 전 거래일 대비 0.11%, 즉 7.95포인트 상승한 7498.00에 거래를 마쳤다. 이는 지난달 20일 이후 13거래일 중 단 하루를 제외하고 12거래일간 상승세를 유지해 온 것이다. 이 날 장 초반에 외국인 매도세로 인해 2% 이상 하락이 우려되었지만, 개인과 기관의 매수세가 이를 극복하며 다시 상승세로 돌아서게 했다.

금융투자협회의 최신 보고서에 따르면, 신용거래융자 잔액은 지난 4일 기준 35조8389억원으로 집계되었다. 이는 지난해 말의 27조2865억원에 비해 5개월 만에 8조5000억원 이상 증가한 수치이다. 특히 지난달 29일에는 기록적으로 36조682억원에 도달하기도 했다. 신용거래융자는 주가 상승 기대감이 커질때 증가하는 경향이 있어 개인 레버리지 자금의 주요 지표로 받아들여지고 있다.

여기에 더해, 레버리지 거래를 통해 수익을 기대하는 장내 파생상품의 거래예수금도 역대 최대치를 기록하고 있다. 6일 기준으로 장내파생상품 거래예수금은 35조9000억원에 달해, 지난해 10월의 15조원 수준에서 거의 두 배 이상 증가한 것이다.

이효섭 자본시장연구원 선임연구위원은 강세장에서 충분한 수익을 실현하지 못한 투자자들이 변동성을 활용해 레버리지 투자를 시도하고 있다는 점을 언급하며, 이는 '소외 공포(FOMO)' 심리가 작용한 결과라고 분석하고 있다.

반면, 하락세를 예상하고 있는 투자자들인 '곰'들도 만만치 않은 반격을 하고 있다. 공매도와 관련된 대차 거래잔액이 사상 최대치를 기록한 것이다. 한국거래소에 따르면, 대차 거래잔액은 6일 기준 180조6284억원으로, 지난해 말의 110조9229억원에 비해 63% 가까이 증가한 수치이다. 대차 거래잔액은 투자자들이 빌린 후 갚지 않은 주식의 규모를 나타내며, 이는 공매도에 활용될 수 있는 잠재적 자금이 증가했음을 의미한다.

실제로 감리된 코스피 및 코스닥의 공매도 순보유잔액은 지난해 29일 기준으로 28조3000억원에 이르러 역대 최고치를 기록했다. 코스피 내 공매도 순보유잔액은 4거래일 연속 20조원대를 유지하고 있다.

현재의 증시는 이러한 양극단의 베팅이 coexisting하며, 향후 시장의 변화에 대한 많은 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 강세장에 대한 기대와 조정 가능성이라는 두 가지 시나리오가 동시에 전개되고 있는 만큼, 투자자들은 더욱 신중한 판단이 요구되는 시점에 들어섰다.