미국과 이란 간의 전쟁이 종식되면 비철금속 시장이 원자재 거래의 중심으로 떠오를 것이라는 전망이 제기되고 있다. 현재 진행 중인 감산과 구조적 공급 부족이 이러한 예측의 배경에 있다. 대신증권은 10일 이란 전쟁 종료 후 에너지와 농산물 중심의 원자재 순환 매매가 귀금속에서 비철금속으로 회귀할 것으로 예상했다.

최진영 대신증권 연구원은 금보다 비철금속에 더 주목해야 한다고 강조했다. 금값은 전쟁 종식으로 물가 상승 우려가 완화될 경우 반등할 수 있지만, 차기 연방준비제도(Fed) 의장 후보인 케빈 워시는 양적완화(QE)에 부정적인 입장을 취하고 있어, 인플레이션 헤지 수단으로서 금의 수요는 예전만큼 강하지 않을 가능성이 있다.

비철금속의 경우, 특히 구리는 공급 측면에서 심각한 문제를 안고 있다. 칠레 등 주요 구리 생산지에서의 광산 노후화가 큰 원인으로 지적된다. 과거에는 1톤의 전기동을 생산하기 위해 50톤의 구리 광석을 채굴했지만, 현재는 150~190톤이 필요하다. 또한, 2013년 중국에서의 구리 공급 과잉으로 인해 광산 탐사 및 개발이 중단됐던 것이 구리 가격의 상승을 더욱 부추기고 있다. 최 연구원은 높은 구리 가격으로 인해 광산 기업들이 탐사와 개발을 늘릴 수 있지만, 실제 채굴까지는 10~15년 이상 걸리는 점을 감안할 때 단기간에 공급이 늘어나는 것은 불가능하다고 설명했다.

수요 측면에서도 긍정적인 신호가 나타나고 있다. 데이터 센터와 전기차의 사용량이 계속 증가하면서 구리 수요가 늘어나는 추세이다. 특히 AI 데이터 센터는 대규모 전력을 안정적으로 공급받아야 하므로, 구리가 필수적인 초고압 송전 설비의 수요가 크게 증가하고 있다.

또한, 비철금속 중에서 알루미늄 역시 주목할 필요가 있다. 알루미늄은 구리의 매우 효율적인 대체제로, 전기 전도도와 열 전도도는 구리보다 낮지만, 구리 1톤당 2.5톤의 비율로 대체 가능하다. 최 연구원은 알루미늄 생산 시 원료인 보크사이트(알루미나) 보다 전력이 더 큰 비중을 차지하고 있으며, 천연가스 가격이 올해 4분기에 본격적으로 상승할 것으로 전망됨에 따라 알루미늄 가격도 함께 추가 상승할 가능성이 높다고 덧붙였다.

전반적으로 봤을 때, 미국과 이란 전쟁 종전 후 비철금속, 특히 구리와 알루미늄 시장의 성장은 예상되는 공급 부족과 높아진 수요로 인해 더욱 힘을 받을 것으로 보인다. 따라서 투자자들은 이러한 시장 변화를 면밀히 살펴볼 필요가 있다.