세계적인 비만 치료제 시장에서 일라이릴리와 노보노디스크의 주가가 최근 동시에 부진한 양상을 보이고 있다. 특히, 노보노디스크의 차세대 비만약 임상 결과가 기대에 미치지 못한 후, 일라이릴리의 주가 또한 하락세로 전환하여 3월 들어 14%나 감소했다.

2023년 3월 20일(현지시간) 뉴욕 증시에서 일라이릴리의 주가는 전일 대비 1.18% 하락해 906.70달러에 거래를 마쳤다. 이달 들어서만 무려 13.8%가 하락한 것으로, 이는 중동발 지정학적 긴장으로 인해 미국 증시 전체가 조정받는 상황에서 더욱 두드러진 수치이다. 지난해 말, 자사의 비만 치료제 ‘젭바운드’ 가격 인하 발표 당시 주가가 급락했던 980달러선보다 훨씬 하락한 수준이다.

일라이릴리는 차세대 비만 치료제인 ‘레타트루타이드’를 개발 중이며, 최근 임상 3상 시험에서 유의미한 체중 감소 효과를 입증했음에도 불구하고, 주가는 반등하지 못하고 있다. 이 후보물질은 당화혈색소와 체중을 동시에 저하시키는 효과를 나타내어 차세대 블록버스터로 기대되고 있으나, 시장 반응은 차가운 상황이다.

현재 비만 치료제 산업은 과열 경쟁 상태에 빠져들고 있다는 인식이 확산되고 있다. 기존 GLP-1 계열 주사제 외에도 경구용 치료제와 같은 후발주자들이 꾸준히 시장에 진입하고 있어 향후 가격 인하 압력이 불가피하다는 전망이 나오고 있다. 이러한 이유로 글로벌 투자은행 HSBC는 비만 치료제의 총유효시장이 시장의 기대치보다 작을 수 있으며, 이 경우 기업 간 가격 경쟁이 심화될 것이라고 경고했다. 결과적으로, 일라이릴리에 대한 투자의견을 '보유'에서 '매도'로 하향 조정하며 목표주가도 1070달러에서 850달러로 낮췄다.

비슷한 상황은 경쟁사인 노보노디스크에도 해당된다. 노보노디스크의 주가는 차세대 비만 치료제의 임상 결과가 시장 기대에 미치지 못하면서 지난달 큰 폭으로 하락했고, 3월에는 30달러대 후반에서 횡보세를 이어가고 있다. 노보노디스크는 가격 인하 조치를 이유로 올해 매출 성장 가이던스를 하향 조정하기도 했다. 이러한 요소들은 시가 총액이 큰 제약 회사들 사이의 경쟁이 심화되고 있음을 보여준다.

지속적인 시장 둔화와 과열 경쟁은 두 회사의 전략적 결정에 중대한 영향을 미치고 있으며, 향후 비만 치료제 시장에서의 경쟁 우위를 선점하기 위한 노력이 필요할 것으로 보인다. 시장 참여자들은 향후 관련 기업의 전략 변화와 시장 반응을 주의 깊게 관찰해야 할 시점에 있다.