기업과 행동주의 펀드 간의 활발한 공방이 주주총회를 앞두고 격화되고 있다. 특히, 대규모 상장사에 대한 집중투표제 도입이 오는 9월 의무화되면서 긴장감이 더욱 고조되고 있다. 주주들의 표심을 확보하기 위한 '장외전'이 치열하게 진행되는 가운데, DB손해보험은 최근 정종표 대표의 명의로 주주 서한을 발송하여 행동주의 펀드인 얼라인파트너스의 요구에 정면으로 대응하고 있다.

정 대표는 서한에서 "보험업은 금리 및 규제 변화에 따라 주요 지표의 변동성이 클 수밖에 없다"며, 얼라인파트너스가 제안한 요구자본이익률(ROR)에 기반한 자본 관리 정책이 경영 유연성을 저해하고 장기적으로 주주 가치를 해칠 위험이 있다고 경고했다. 얼라인파트너스는 DB손보의 지분 1.9%를 보유하고 있으며, 주가가 저평가되었다는 점을 들어 관리 정책의 개선을 요구하고 있다.

얼라인파트너스는 또한 코웨이의 주주들을 대상으로 그들의 추천 이사 후보에 찬성 투표를 촉구하고 있다. 이들은 이번 주가총회에서 주주 제안 후보가 이사회에 진입하지 못한다면, 다음 기회는 2029년 이후가 될 것이라고 강조하고 있다. 행동주의 펀드들은 투표 캠페인을 통한 영향력 확대를 노리고 있다.

LG화학을 대상으로 한 팰리서캐피털은 주주 제안에 대한 찬성을 호소하는 자료를 발표하였다. 그들은 권고적 주주 제안 제도 도입과 선임 독립 이사 신설을 포함한 제안서를 제출하며, 주주와 시장의 긍정적 변화를 계속 압박해야 한다고 밝혔다.

고려아연의 최윤범 회장 역시 MBK파트너스와의 경영권 분쟁을 겪고 있으며, 정기주총을 앞둔 서한에서 업황이 악화했음에도 역사적 최대 실적을 기록했다고 강조한다. 그는 현재의 경영 체제의 연속성이 필요한 이유를 제시하며, 이사 재선임 투표가 핵심 사안이라고 지적하고 있다.

주요 기업들은 선제적 주주 환원 확대에도 나서는 모습이다. 삼성전자와 SK는 자사주 매입 및 소각 계획을 각각 16조원과 5조원 규모로 발표하였으며, 셀트리온과 KT&G 또한 1조원대의 자사주 소각안을 제안한 바 있다. 이러한 과정에서 금융지주사들은 감액배당을 실시하기 위해 자본준비금을 이익잉여금으로 전환하는 방안 등을 상정하고 있다.

결국, 이번 주주총회 시즌은 기업과 행동주의 펀드 간의 치열한 공방 속에서 소액주주를 겨냥한 표심 잡기가 더욱 중요해져 가는 가운데, 향후 기업의 경영 전략과 주주 환원 정책이 어떻게 변화해 나갈지 귀추가 주목된다.