SK는 4조 8343억원 규모의 자사주 전량 소각을 결정하고, 이로 인해 자회사의 가치가 증가할 것으로 예상되며 목표주가를 기존 45만원에서 63만원으로 상향 조정했다. 이번 결정은 이사회에서 승인된 것으로, SK는 보유한 1798만주 중 임직원 보상과 관련 없는 1469만주를 소각하기로 했다. 이는 전일 종가 기준으로 SK의 시가 총액의 약 20%에 해당하는 규모다.

자사주 소각은 주주환원의 일환으로, SK는 인공지능(AI), 반도체, 바이오 등 미래 성장 가능성이 높은 사업에 대한 M&A를 진행할 충분한 자금을 확보하고 있다. 현재 순차입금이 8조원대인 점을 고려하면, 부채 상환에도 활용할 수 있는 여지가 있다. SK는 상법 개정 전 선택지를 모두 포기하고 가장 효과적인 방식으로 주주 가치를 환원하기로 결정했다.

DS투자증권은 SK가 지난 2년간 포트폴리오 리밸런싱을 통해 재무 건전성을 크게 개선한 점에 주목하고 있다. 별도 순차입금이 지난 1년 동안 약 2조원 감소했으며, 부채비율도 개선되는 추세다. 현재 SK실트론과 같은 추가 자산 매각이 진행 중인 점도 긍정적인 요소로 작용하고 있다.

한편, DS투자증권은 SK의 비상장 자회사인 SK팜테코가 미국 제약사 일라이릴리와의 협력으로 비만 치료제를 생산하게 된 점도 강조했다. SK팜테코는 이 프로젝트를 통해 일라이릴리의 비만 치료제를 위한 임상용 원료 의약품을 제조, 주 1회 투여에서 월 1회로 줄이는 장기 지속형 제형 개발에 기여할 예정이다.

DS투자증권은 SK의 올해 배당성향을 28% 내외로 전망하고 있으며, 주당 배당금은 2024년 7000원에서 2025년 8000원으로 증가할 것으로 보인다. 이는 주주들이 약 10% 이상의 배당금 증가 혜택을 받을 수 있는 기반이 된다. 특히 SK 주주들은 이를 통해 분리과세 혜택도 누릴 수 있다. 자사주 소각에 따른 주당 가치 상승과 배당금 증가, 그리고 주주환원 정책이 전반적으로 탄탄하게 마련되어 있다는 분석이다.

DS투자증권의 김수현 연구원은 “자회사들의 가치 증가와 주주환원에서의 적극적인 정책이 지속 가능할 것으로 보고 목표주가를 조정하였다”라고 설명했다. SK는 앞으로도 이러한 방향성을 유지하며 주주 가치를 극대화시키기 위한 노력을 계속할 예정이다.