미국 연방준비제도(Fed)는 의장 교체 이후에도 당분간 기준금리를 유지할 가능성이 높아 보이며, 이로 인해 금리 인하 사이클이 이미 끝났다는 분석이 제기되고 있다. 최근 한국은행 뉴욕사무소의 보고서에 따르면, JP모건은 미국 연준의 올해 금리 인하 횟수를 이전 예상에서 1회에서 0회로 수정했다. JP모건은 지난해 12월을 마지막으로 금리 인하가 종료되었다고 판단하고 있다.

JP모건은 1월의 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록을 분석하며, “지난해 12월에는 대다수 위원이 인플레이션이 예상대로 완화될 경우 추가 금리 인하가 있을 것이라고 보았으나, 현재는 여럿이 같은 전망을 공유하는 데 그쳤다”고 설명했다. FOMC 구성원들은 물가 전망을 소폭 상향 조정했으며, 향후 인플레이션이 목표 수준을 초과할 가능성이 높다고 강조했다. 이들은 현재 정책금리가 중립 금리 추정 범위에 있는 상황에서 물가 전망 변화는 통화정책 완화를 지지할 수 없다는 입장을 보였다.

다른 투자은행들(IB)은 JP모건의 수정된 전망과는 달리 기존 예측을 유지하고 있다. 씨티와 TD는 각각 3회의 금리 인하를 예상하며, 바클리, 뱅크오브아메리카(BOA), 골드만삭스, 모건스탠리, 노무라, 웰스파고는 2회의 금리 인하를 내다보고 있다. 도이치뱅크는 1회의 금리 인하를 예상하고 있으며, 이들 대다수는 올해 6월에서 9월 사이에 금리 인하 사이클이 종료될 것이라고 분석하고 있다. 특히, 케빈 워시 차기 의장이 취임한 이후에는 대규모 금리 인하가 이루어질 가능성이 낮다는 관측이 지배적이다.

한편, 한국은행은 IB들이 견고한 고용지표를 반영하여 당분간 정책금리를 동결할 것으로 전망하고 있으며, 추가 금리 인하의 조건은 노동시장보다는 인플레이션이 정점에 도달했는지 여부에 달려있다고 강조했다. 이로 인해 물가 지표 발표 결과가 시장에 미치는 중요성이 더욱 높아질 것으로 예상된다. 물가 상승에 대한 우려와 유가의 변동성이 높아짐에 따라, 앞으로의 통화정책 결정이 민감하게 반응할 것으로 보인다.