하나증권은 SK가스에 대해 긍정적인 전망을 내놓고, 투자의견을 매수로 유지하며 목표주가를 기존 27만원에서 30만원으로 상향 조정했다고 밝혔다. 회사의 사업 부문별 이익 변동성이 크지만, 분기 단위로 실적이 안정적인 추세를 이어갈 것으로 보인다.

하나증권은 SK가스의 2분기 영업이익이 전년 대비 157.0% 증가한 1,207억원에 이를 것으로 예상하며, 매출액도 13.9% 증가한 1조9,000억원으로 전망했다. 이와 같은 성장은 액화석유가스(LPG) 판매량 증가, 환율 약세, 발전 부문에서의 연결 인식 확대가 주요 요인으로 작용한 것으로 분석된다.

특히, 2분기 영업이익은 시장의 컨센서스를 초과하며, 발전 부문에서의 수익성 둔화를 LPG 트레이딩으로 극복한 모습이 두드러진다. 이는 실제로 트레이딩 수익성이 개선되었다는 점에서 긍정적인 신호가 될 수 있지만, 이익의 가시성 측면에서 여전히 실적 전망에 담기기 어려운 과제가 남아 있다는 분석이다. 따라서 발전소의 실적이 이러한 변동성을 보완할 수는 있지만, 이익 성장 전망이 여타 시황에 영향을 받지 않고 안정적으로 유지되기 위해서는 시장의 기대를 충족하는 방향으로 사업 전략이 필요하다고 강조했다.

하나증권은 LPG 부문이 이번 분기 약 1,178억원의 이익을 차지하며 전사 이익의 대부분을 차지했다고 밝혔다. 이는 중동 지역의 분쟁 등으로 인해 LPG 가격이 크게 변동하는 상황에서 LPG 트레이딩 기회가 확대되었음을 나타낸다. LPG 트레이딩의 수익성 개선은 원유 대비 프로판 가격의 상대적 격차에서 비롯되었다고 분석하였다.

유재선 연구원은 발전 부문에서의 부진을 LPG 트레이딩으로 상쇄할 수 있으며, 여름철 성수기가 맞물려 발전소의 이용률이 최대에 이를 것으로 예상하고 이는 발전 부문 경상 이익 체력을 입증할 기회가 될 것이라고 전망했다.

따라서 SK가스의 향후 실적에 대한 기대치는 높아지며, 투자자들은 이러한 요소를 아울러 고려해 보다 안정적인 투자 결정을 내릴 필요성이 커졌다.