HD현대중공업이 베트남에 이어 필리핀 조선소를 통해 새로운 성장 가능성을 모색하고 있으며, 이는 중국의 저가 수주에 대한 견제 전략으로 풀이된다. 대신증권은 HD현대중공업의 필리핀 조선소(HHIP)가 동남아시아 지역에서의 저원가 생산 거점으로 기능하며, 베트남 조선소(HVS)와 함께 이러한 전략을 강화하고 있다고 밝히며 목표주가를 78만원으로 유지했다.

특히, 필리핀 수빅만에 위치한 HHIP는 HD현대중공업이 과거 베트남에서 중형 석유화학제품운반선(MR PC선)을 반복적으로 건조한 경험을 바탕으로 운영될 예정이다. 대신증권은 이 조선소가 서버러스 PE로부터 인수한 6도크에서 이미 검증된 115K PC선을 중심으로 반복 건조에 집중할 계획이라고 전했다. 수주 선종의 낮은 단가는 비용 절감과 결합돼, 효율적인 운영이 가능할 것으로 기대된다. 이러한 구조 속에서 반복 건조를 통해 수익성이 향상될 가능성이 있다는 분석이다.

대신증권은 향후 HD현대중공업이 상선 사업부에 집중해 생산성을 회복할 예정이며, 중장기적으로는 방산 및 유지·보수·정비(MRO) 분야와의 전략적 협업도 기대된다고 덧붙였다. 이번 1분기 실적은 매우 긍정적인 전망을 보이고 있으며, 매출액은 5조5681억원으로 지난해 같은 기간 대비 45.7% 증가할 것이며, 영업이익은 8276억원으로 90.8% 늘어날 것으로 예상된다. 영업이익률은 14.9%로 컨센서스와 일치할 것으로 전망된다.

이지니 대신증권 연구원은 해외 사업 확장이 단순한 역량 이전이 아닌, 국내에서의 기술 레거시를 강화하는 수단으로 작용할 것이라며, 이를 통해 중장기적으로 안정적인 매출 기반을 확보할 수 있을 것이라고 강조했다. 또한, 필리핀 조선소가 과거 한진중공업의 실패 이후 성공적으로 자리 잡는다면, 기자재 업체와 다른 중소 조선사들에게도 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 전망했다. 결과적으로 유기적인 선순환 구조 속에서 HD현대중공업이 수혜를 입을 것으로 보인다.

결론적으로, HD현대중공업은 필리핀 조선소 및 베트남 조선소를 통해 중국의 저가 수주에 효과적으로 대응하고 있으며, 이를 기반으로 기업의 글로벌 경쟁력을 강화하고 있다. 향후 이 조선소들이 안정적으로 운영된다면, 국내 조선 산업 전반에 긍정적인 효과가 예상된다.