대신증권이 13일 발표한 보고서에 따르면, 효성중공업의 초고압 변압기 수주 리드타임이 올해 2분기 이후 3년 이상으로 증가할 것으로 전망되며, 이로 인해 목표주가를 기존 330만원에서 400만원으로 상향 조정했다. 이 같은 결정은 초고압 변압기에 대한 수요 증가와 효성중공업의 생산 능력 확장 계획을 반영한 결과로 보인다.

대신증권은 효성중공업의 올해 1분기 예상 매출액이 약 1조3400억원으로, 지난해 동기 대비 24% 증가할 것으로 전망하며, 영업이익은 1704억원으로 66% 성장할 것으로 예상했다. 중공업 부문에서의 영업이익이 약 1549억원에 달하며, 이는 전사 실적 개선에 기여할 것으로 보인다. 연간 기준으로는 매출액 7조1300억원, 영업이익 1조700억원으로 각각 19%와 43% 성장할 것이란 예측이다.

효성중공업의 글로벌 경쟁사인 GE 베르노바는 2031년까지 변압기 예약 슬롯을 확보한 상태로, 이에 따라 슬롯 예약 계약 리드타임이 5년까지 늘어났다는 분석이 있다. 이는 국내 업체들의 실질적인 예약 리드타임 역시 5년 정도에 이를 것으로 예상되며, 실질적인 경쟁 환경을 반영하는 중요한 지표로 작용할 것이다.

특히, 효성중공업이 지난 2월 체결한 7871억원 규모의 765kV 변압기 및 리액터 공급 계약의 만료일이 2031년 1월로 예정되어 있다는 점도 주목할 만하다. 허민호 대신증권 연구원은 효성중공업이 2026년까지 국내 변압기 1800억원, GIS 3400억원, 미국 멤피스에서의 2억 달러(1차 증설분) 증설을 진행 중이며, 2028년까지 멤피스에서 2억~3억 달러(2차 증설분) 투자를 계획하고 있다고 전했다.

또한, 2027년까지 국내 HVDC 시스템에 대한 신설 투자를 5000억~6000억원 규모로 진행할 예정이라는 점도 강조되었다. HVDC 공장의 일부는 초고압교류(HVAC) 변압기 생산에도 활용될 수 있도록 설계되어 있어 효성중공업의 생산 능력을 더욱 강화할 것으로 예상된다. 이는 중장기적으로 초고압 전력기기의 공급 부족이 지속될 것이라는 전망 속에서, 빠른 생산 능력 증설이 수주 및 실적 고성장 전망의 가시성을 높일 수 있는 근거가 될 것으로 연구원은 분석했다.

효성중공업의 초고압 변압기에 대한 수요는 갈수록 증가할 것으로 보이며, 이러한 기업의 전략과 시장 전망은 향후 성장 가능성을 높이는 주요 요소로 작용할 전망이다. 이를 통해 효성중공업은 시장에서의 경쟁력을 더욱 강화하며, 지속 가능한 발전에 기여할 수 있을 것으로 기대된다.