한국투자증권은 코스맥스에 대한 투자의견을 '매수'로 유지하며 목표주가는 30만원으로 설정했다. 21일 발표된 리포트에 따르면, 3분기 실적에 대한 시장 예상이 낮아져 실적 부담은 크지 않은 상태라고 전했다. 이는 코스맥스가 지난 20일 애널리스트 간담회를 개최한 이후의 평가를 반영한 것으로, 글로벌 ODM(제조자 개발 생산) 및 OEM(위탁 생산) 분야에서의 입지를 재확인하는 계기가 되었다.

코스맥스는 한국을 포함해 중국, 미국, 인도네시아, 태국 등 여러 국가에 생산 공장을 운영하고 있으며, 연간 약 26억 개의 화장품을 생산하는 기업으로 알려져 있다. 특히, 한국 화장품 브랜드들은 코로나19 영향으로 정체된 중국 시장을 넘어서 미국과 유럽 등지에서 새로운 기회를 모색하기 시작했다. 현재 코스맥스는 한국 화장품 수출에서 약 25%의 점유율을 차지하고 있으며, 이는 상당한 비중이다.

그러나 한국투자증권은 올해 초 예상된 중국 화장품 시장의 회복 기대감이 현재로서는 사라졌다고 평가했다. 2분기에 많은 화장품 기업들이 중국 시장에서 둔화된 성과를 기록했으며, 이로 인해 화장품 산업 전반의 데이터 또한 부진하다는 분석이다. 그러므로 기존의 기대감을 잃은 상황에서 오는 실적에 대한 부담이 크지 않다고 설명했다.

목표와 달리 올해 남은 기간 동안 중국 시장이 회복세를 보인다면, 코스맥스의 중국 사업 실적은 주당순이익(EPS)과 가치평가(밸류에이션)의 회복을 이끌 것으로 전망된다. 다만, 최근 중국향 화장품 수출은 8월 초에 전월 대비 21.9% 감소하는 등 아쉬운 상황이 지속되고 있음을 지적했다. 그러나 전체 화장품 수출 감소폭과 비교했을 때 상대적으로 양호한 수치로 분석되었다.

김명주 한국투자증권 연구원은 "2분기 실적이 시장 기대치를 밑돌며 큰 폭의 주가 조정이 발행됐다"며 "하지만 현재의 밸류에이션도 매력적인 수준이므로, 최근 주가 조정을 코스맥스에 대한 매수 기회로 삼는 것이 좋다"고 강조했다.

결론적으로, 코스맥스는 현재 중국 시장의 성장 둔화에도 불구하고 전 세계적으로 견고한 생산 네트워크와 안정적인 실적을 유지하고 있으며, 향후 시장이 회복할 경우 실적 개선의 가능성이 높다고 전망된다. 기업의 가치 평가가 낮아진 시점에서의 매수 기회는 투자자들에게 주목할 만한 요소로 작용할 것이다.