최근 2월 25일 상법개정안 통과 이후, 국내 증시에서 코스피 상장사 중 약 85%와 코스닥 상장사 중 86%가 주가 하락을 경험했다. 이는 상법 개정으로 기대했던 '밸류업 정책'의 효과가 나타나지 않고 있음을 시사하는 수치다. 증권 업계의 전문가들은 국내 시장이 반도체 관련 기업과 ETF에 집중되면서 다른 기업들의 주가가 재평가받지 못하고 있다고 분석하고 있다.

상법 개정안은 자사주 매입제도와 매각 의무화를 포함한 핵심 요소들로 구성되어 있으며, 주주가치를 높이는 정책으로 처음 평가받았다. 그러나 실제로는 개별 종목에서 주가가 하락하는 현상이 지속되고 있어 여러 우려의 목소리가 제기되고 있다. 최준철 VIP자산운용 대표는 "반도체와 관련된 투자 흐름이 지나치게 집중되면서 장기 투자나 지배구조 개선을 위한 정책이 후순위로 밀리고 있다"는 의견을 밝혔다.

한국거래소에 따르면, 상법개정안 통과 이후 코스피 지수는 3.3% 상승했지만 개별 종목의 상황은 다르다. 전체 800개 종목의 주가는 하락세를 보였으며, 코스닥에서도 1542개 종목이 같은 방향으로 갈 길을 잃은 듯 보인다. 주가가 하락하는 원인 중 하나로는 외국인 투자자들의 대규모 매도가 지목되고 있으며, 이번 주에는 4조 원 가량의 매도가 이루어졌다.

특히 SK하이닉스는 지난달 분기 실적 발표 이후 낮은 주주환원 정책으로 인해 주가가 크게 하락했다. 이 회사의 주가는 특정 요소들로 인해 매도 사이드카가 발동될 정도로 하락했으며, 이는 시장 내 불확실성을 더욱 부각시키고 있다. 이와 같은 흐름은 기업의 주주환원 노력이나 지배구조 초점을 희미하게 만들고 있다.

또한, '주가 누르기 방지법'과 같은 새로운 세제 개편안이 필요하다는 의견도 나오고 있는 가운데, 주가의 안정성을 도모하기 위한 방법론이 모색되고 있다. 증권 시장은 여전히 불확실성과 혼란의 연속으로 주가에 대한 우려가 커지고 있으며, 전문가들은 이러한 상황에서 적극적인 주주환원과 기업 가치 개선이 어느 때보다 중요하다고 전하고 있다.

결국, 국내 증시는 현재 방향성을 잃은 채 높은 주가의 해소가 필요한 실정이며, 투자자들은 다양한 기업들의 재평가를 통한 장기적인 성장 가능성을 다시 고려해야 할 때다.