한국 증시에서 외국인 투자자들이 5월부터 7월 사이 103조 상당의 주식을 순매도하며 시장의 분위기를 바꿨다. 이 기간 동안 개인 투자자들은 82조 규모의 주식을 매수하며 외국인의 매물을 소화했지만, 최근 개인의 매수 유입이 둔화되면서 증시는 다시 외국인 수급에 의해 영향을 받고 있다. 특히, 코스피 지수는 최근 급격한 변동성을 보이며 개인 투자자들의 심리 또한 흔들리고 있는 상황이다.

한국거래소에 따르면, 외국인은 5월부터 7월까지 총 103조2330억원을 유가증권시장에서 순매도하였다. 이와 반대로 개인 투자자는 같은 기간 동안 82조8664억원을 순매수했으며, 기관은 18조3366억원을 순매수했다. 그러나 7월 하순부터 개인 투자자들이 매도세로 돌아서면서 시장의 흐름이 다시 외국인 투자자에게 좌우되고 있다. 예를 들어, 코스피 지수가 28일 급락할 때 개인이 4조3152억원을 순매수하며 저가 매입에 나섰지만, 다음 날 추가 하락에 직면하자 1조9701억원을 다시 순매도하는 모습이 관찰됐다.

개인 투자자들의 대기 자금도 감소하고 있다. 6월 4일에는 139조6948억원이던 투자자 예탁금이 7월 30일 기준 104조6584억원으로 줄어들며 매수 여력을 약화시키고 있다. 시장 전문가들은 이러한 자금 유입 둔화가 외국인 수급의 영향을 더 더욱 강화시키는 요인이라고 지적하고 있다.

미래에셋증권의 분석에 따르면, 올해 상반기 동안에는 개인 자금 유입이 증시 상승을 주도했지만, 최근에는 외국인 수급이 다시 지수 방향을 제어하는 국면으로 돌아섰다. 미래에셋증권의 연구원 유명간은 “개인 투자자의 자금 유입이 둔화되면서, 시장의 방향성도 외국인 수급을 통해 확인될 것”이라고 설명했다.

특히, 최근 10년간의 통계에 따르면 코스피 상승률과 외국인 순매수 비율 사이의 상관계수는 0.7에 달하지만, 개인 투자자가 주도했던 올해 상반기에는 이 비율이 0.2로 떨어졌다. 이는 개인 자금의 유입 강도가 약해지고 있다는 것을 의미하며, 앞으로 외국인의 수급이 더 팬이 커질 것이라는 전망이 지배적이다.

그러나 전문가들은 외국인 투자자들이 당장 순매수로 돌아설 것이라고 보기보다는 매도세가 완화되는 형태로 예측하고 있다. 유 연구원은 “외국인 순매도 규모가 금융위기 당시 수준으로 확대되어 추가 매도 압력은 제한적일 것”이라며 원화 강세로 환율 부담이 줄어들어 외국인 투자자들의 수급에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 덧붙였다.

금융투자업계 관계자는 "외국인의 영향력이 커지더라도 이를 뒷받침할 국내 장기 자금이 부족한 점이 큰 문제"라며 "외국인 자금 흐름을 흡수할 수 있는 국내 투자 기반의 확대 없이는 증시의 변동성을 쉽게 줄이기 어려울 것"이라고 강조했다.