최근 단일 종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 출시 이후, 개인 투자자들이 삼성전자와 SK하이닉스 현물 주식에서 공격적인 매매로 레버리지 ETF로 투자를 전환하는 경향이 뚜렷해지고 있다. 이로 인해 이들 종목의 현물 거래대금에서는 개인 투자자의 비중이 감소하고, 금융 투자자들의 비중이 증가하고 있는 것으로 나타났다.

한국거래소의 자료에 따르면, SK하이닉스의 경우 현물 거래대금에서 개인 비중이 단일 종목 레버리지 ETF 출시 전 32.33%에서 29.59%로 2.74%포인트 하락하게 됐다. 이와 동시에 금융투자 비중은 9.65%에서 12.58%로 상승하며 2.93%포인트 증가했다. 이는 개인 투자자들이 ETF를 통해 기초자산 시장으로 투자 수요를 이전하고 있음을 보여준다. 반면 외국인 비중도 감소하여, SK하이닉스의 외국인 비중은 38.33%에서 36.15%로 줄어들었다.

삼성전자의 경우에도 유사한 변화를 보였다. 삼성전자 현물 거래대금에서 개인 비중은 35.18%에서 30.24%로 감소하였고, 금융투자 비중은 소폭 상승했다. 이러한 수급 구조 변화는 개인 투자자들이 매매 창구를 단일 종목 레버리지 ETF로 변경하고 있다는 것을 시사하고 있다.

이러한 변화는 ETF 매매가 현물 및 파생상품 시장에 미치는 영향을 통해 더욱 뚜렷해진다. 개인이 레버리지 ETF를 매수할 때, 유동성공급자(LP)와 지정참가회사(AP)인 증권사는 ETF 물량을 공급하거나 설정 및 환매에 대응하게 된다. 이 과정 속에서 삼성전자와 SK하이닉스의 현물이 매입되거나 레버리지 노출을 맞추기 위해 주식선물 등으로 헤지 거래가 발생하게 된다.아직까지 이들 ETF 수요 증가가 개인 투자자들의 직접적인 주식 거래를 대체하고 있으며, 이는 금융투자 매매로 집계되고 있다.

결국, 투자자들은 삼성전자와 SK하이닉스를 직접 거래하는 대신 2배 레버리지 ETF를 통해 변동성이 높은 시장에 베팅하는 방식으로 투자 경로를 전환하고 있다. 따라서 단일 종목 ETF 수요가 증가할수록 개인의 ETF 매매는 현물과 파생상품을 포함한 기초자산 수급으로 전이될 가능성도 커지고 있다.

이러한 금융투자 거래대금 비중 상승은 단순히 주체별 매매 변화에 그치는 것이 아니라, ETF를 매개로 하는 새로운 수급 경로가 형성되고 있다는 것을 의미한다. 하지만 시장에서는 이러한 변화가 삼성전자와 SK하이닉스의 가격 형성 구조를 더 복잡하게 만들 수 있다는 우려도 제기된다. 레버리지 ETF는 일반 ETF보다 기초자산 가격 변화에 더 민감하게 반응하기 때문에, 주가가 오르면 목표 레버리지 비율을 맞추기 위한 추가 매수 수요가 발생할 수 있으며, 주가 하락 시에는 매도 수요가 확대될 가능성이 존재한다. 이러한 기계적 리밸런싱은 시장이 한 방향으로 쏠리는 경우 상승과 하락의 변동성을 모두 증폭시키는 요인이 될 수 있다.

이효섭 자본시장연구원 실장은 "단일 종목 레버리지 ETF가 확대되면 개별 주식의 주가가 변동성을 높일 수 있다"며 주의가 필요하다고 강조했다. 지금까지 내년까지의 수주 증가에 대한 기대감이 커지고 있으며, 구성 종목의 절반이 소부장 기업으로 포함되어 있다. 이처럼 일주일 수익률도 6% 안팎으로 안정세를 유지하고 있다.