올해 하반기 한국 증시는 인공지능(AI)과 반도체 중심의 강세 흐름을 이어갈 것이라는 분석이 잇따르고 있다. 전문가들은 코스피 상단을 9000~9900선으로 제시하면서, 반도체를 넘어 다양한 업종의 순환매가 있을 것이라는 전망을 내놓고 있다. 다만, 중동의 유가 급등과 금리 변동성이 주요 리스크로 지적되고 있다.

신한투자증권은 하반기 코스피의 예상 범위를 7000~9300선으로 설정하고, 최상의 시나리오는 9900선에 이를 것이라고 보고했다. 한화투자증권은 6600~9100선을, iM증권은 7300~9500선을 제시하며 반도체 중심의 이익 추정치가 계속해서 상향 조정되고 있다고 강조하였다. 이로 인해 코스피 9000선 진입이 가능하다는 분석이다.

AI 투자 사이클과 메모리 반도체의 호황은 이번 하반기 증시의 주력 동력으로 꼽힌다. 미국의 주요 테크 기업들이 데이터센터 투자를 확대하고, 글로벌 AI 인프라에 대한 경쟁이 심화됨에 따라 국내 반도체 기업들의 실적이 기대 이상으로 개선될 것이라는 전망이 지배적이다. 신한투자증권은 하반기 주식시장이 AI 자본지출이 만들어내는 물리적 인프라에 대한 투자로 전환될 것이라고 분석하였다.

흥국증권은 한국 경제가 글로벌 AI 투자 확대의 흐름에 따라 반도체 슈퍼사이클에 진입할 것이며, 이는 수출의 급증으로 이어질 것이라고 평가했다. 따라서 반도체 중심의 수출 증가가 기업 이익 개선에 큰 영향을 미치고 내수 회복을 자극할 수 있다는 관측이다.

특히 이번 반도체 사이클은 과거에 비해 더 긴 지속성을 지닐 것이라는 의견도 서서히 주목받고 있다. 한화투자증권은 이번 메모리 반도체의 초과수요가 단순한 공급 부족이 아닌 AI 수요의 확대에 기반하고 있다는 점을 강조하며, 롱 사이클로 이어질 가능성이 높다고 전망하였다.

하지만 하반기 증시의 불안요인도 만만치 않다. 가장 중요한 변수 중 하나로 중동 정세와 국제 유가가 지목된다. 전문가들은 국제 유가가 배럴당 100달러를 넘는 상황이 지속될 경우 글로벌 인플레이션 압력이 심화될 우려가 있다고 언급하고 있다. 금리 또한 중요한 변수로 작용할 가능성이 높다. iM증권은 미국 10년물 국채금리가 4.5%를 넘어설 경우 증시 조정이 발생할 가능성이 커질 것이라고 분석하고 있다.

업종별 분석에서는 반도체가 주도하지만 하반기에는 비반도체 및 비IT 분야에서도 기회가 존재할 것이라는 예상이 나왔다. 한화투자증권의 안현국 연구원은 반도체의 가격 조정이 필요하며, 비반도체는 상대적으로 더 높은 가치를 가질 필요가 있다고 설명하면서, 조선, 방산, 은행, 로봇, 바이오, 2차전지, 중국 소비주가 순환매 대상으로 부상할 수 있다고 덧붙였다.