대신증권은 21일 LIG디펜스앤에어로스페이스에 대해 올해 2분기 영업이익이 시장 예상을 초과할 것으로 예상하면서도, 2027년 실적 전망치를 하향 조정하며 투자의견을 매수 유지, 목표 주가는 기존의 110만원에서 99만원으로 하향 조정했다고 밝혔다.

올해 2분기 LIG디펜스앤에어로스페이스의 영업이익은 지난해 동기 대비 58.2% 증가한 1220억원에 이를 것으로 보인다. 같은 기간 매출은 41.8% 증가하여 1조3400억원에 달할 것으로 예상되며, 이는 시장 평균 영업이익 1080억원, 매출액 1조1700억원에 비해 높은 수치이다.

하지만 대신증권은 올해 2분기 수출 비중이 24.6%로 전년 동기 34.7%에 비해 감소할 것으로 전망하고 있다. 이로 인해 영업이익률이 14.7%에서 9.1%로 하락할 것으로 예측되며, 이는 1분기에 발생했던 중동 천궁2 부속 관련 매출이 발생하지 않고 기타 수출 매출이 감소한 것 때문이라고 설명했다. 그러나 환율에 따른 효과로 2025년 대비 수출 마진율의 상승이 기대되고 있다.

또한, 대신증권은 하반기 중 아랍에미리트(UAE)와 사우디 천궁2 매출 증가에 따라 내수 매출이 증가할 것으로 보며, 하지만 수출 비중은 3분기 31.4%, 4분기 26.8%에 이를 것으로 전망했다. 올해 4분기 영업이익률은 5.3%로 예상되며, 이는 연내 최저 수준이 될 것이란 분석이다. 이러한 하락은 내수 개발 신규 수주에 따른 충당금 설정 및 자체 개발비 투자 증가 때문이라는 지적이다. 대신증권은 LIG디펜스앤에어로스페이스가 위성 분야에 집중하여 향후 수주 경쟁력을 강화할 것으로 전망하고 있다.

내년부터는 UAE와 사우디 매출이 본격화되고, 내년 하반기에는 이라크 매출도 추가로 인식될 것으로 보여 연간 매출이 전년 대비 33.7% 상승할 것으로 평가되고 있다. 또한, 수출 비중과 영업이익률도 증가할 것이라는 기대감이 있다. 최정환 대신증권 연구원은 올해 실적은 상고하저의 양상을 보일 것이며, 내년에는 고성장을 이룰 것으로 전망된다는 의견을 내놓았다.

따라서, LIG디펜스앤에어로스페이스는 지속적인 매출 증대와 영업이익 증가가 예상되지만, 단기적으로는 실적 조정이 필요하다는 점에서 투자자들은 신중을 기할 필요가 있다.