한국거래소가 오는 7월 코스닥 기업들을 위한 새로운 밸류업 가이드라인을 발표할 예정이다. 이번 수정안은 코스닥 기업의 특성을 반영하며, 특히 기술특례와 이익미실현 특례상장기업의 상장 관리 제도를 기업가치 제고 계획 공시와 연결할 예정이다. 이러한 변화는 코스닥 밸류업 공시가 자율 참여에서 벗어나 승급제와 상장특례를 중심으로 확산될 가능성을 높인다.

한국거래소의 최근 발표에 따르면, 기업가치 제고 계획 본공시 기업은 총 735개사로, 이 중 코스닥이 392개사로 코스피를 초과하는 수치를 기록했다. 그러나 전체 상장회사 대비 공시 참여 비율은 여전히 낮아, 코스닥은 시가총액 기준으로 31%에 불과하다. 이는 코스닥이 공시 기업 수에서는 우위를 점하고 있지만, 시장 대표성이라는 측면에서는 코스피와 큰 격차가 있음을 나타낸다.

코스닥 시장의 공시 참여가 저조한 이유로는 주요 기업들이 연구개발 및 사업화 단계에 있는 성장기업이 많고, 이들 기업에 전통적인 주주환원 중심의 공시 체계만으로는 참여를 이끌기 어렵기 때문이다. 또한, 공시 및 투자자 관계 업무를 담당할 인력이 부족한 중소형 상장사들이 많다는 점도 장애가 되고 있다.

한국거래소가 7월에 제정할 새로운 가이드라인은 이러한 한계를 극복하기 위한 방향으로 설정될 예정이다. 단순히 주주환원 목표를 설정하는 것을 넘어, 기업의 성장 전략과 구체적인 추진 경로를 시장에 설명하는 데 중점을 두게 된다. 주요 공시 항목으로는 기술 개발 로드맵, 사업화 일정, 매출 발생 경로, 자금 조달 계획 및 투자자 소통 방안 등이 포함될 예정이다.

이와 함께 승급제와의 연계도 주목받고 있다. 한국거래소는 코스닥 시장을 프리미엄, 스탠다드, 관리군으로 나누는 세그먼트 개편을 계획하고 있으며, 스탠다드는 코스닥의 기준 기업군이 된다. 이 과정에서 기업가치 제고 계획 공시와 실적이 승급 평가에 큰 영향을 미칠 전망이다. 관계자는 "성장 목표 및 단계별 이행 계획을 공시하고, 이를 통해 얻은 성과는 시장의 평가를 높이는 데 가장 효과적인 방법"이라고 언급했다.

특례상장기업에 대한 변화도 예상된다. 7월부터 기술특례 및 이익미실현 특례상장기업은 매년 기업가치 제고 계획을 공시해야만 해당 특례를 유지할 수 있게 된다. 이는 과거의 단순한 특례상장 지위로 인해 요구 요건이 완화되는 것에서 벗어나, 실질적 공시 이행을 통해 제도적 혜택을 유지해야 함을 의미한다.

실제로 코스닥 고배당기업 중 98.59%가 기업가치 제고 계획 본공시를 이행하며, 세제 혜택과 연계된 공시 참여가 급증하는 모습을 보여주었다. 따라서 이러한 제도적 유인이 주어진다면, 코스닥 특례상장기업 역시 비슷한 참여 증가 효과가 나타날 것으로 기대된다.

금융투자 업계에서는 이번 변화가 코스닥 밸류업 공시 확산의 중요한 전환점이 될 것이라고 보고 있다. 자율적 참여에만 의존하기 어려운 상황에서 승급제와 상장 관리 특례가 결합되면, 공시를 미루는 기업의 기회비용이 증가하게 된다. 이는 성과를 검증받는 기업과 그렇지 않은 기업 간 평가 격차를 더욱 뚜렷하게 만들 것이다.

결론적으로, 코스닥 밸류업 공시 개편은 단순히 주주환원 확대에 그치지 않고, 성장기업들이 기술력과 사업화 계획, 자금 조달 전략, 투자자 소통 방식을 정기적으로 설명하고 실제 성과로 연결할 수 있는 체계를 만드는 것이 핵심 요소이다. 거래소의 승급제와 특례상장 제도의 개편이 맞물려, 이 공시는 시장 신뢰를 높이는 기준으로 자리 잡을 가능성이 높다.