일본 노무라증권이 인공지능(AI) 기술의 확산에 따른 메모리 반도체 수요 급증을 근거로, "반도체 슈퍼사이클은 이제 막 시작됐다"고 분석했다. 이번 발표는 12일 서울 중구 서울파이낸스센터에서 열린 '2026년 한국 경제 및 주식시장 미디어 브리핑' 자리에서 나왔다.

노무라 아시아 리서치 공동대표 정창원은 연간 메모리 반도체의 매출이 과거에 비해 수직적으로 상승하고 있으며, 이번 흐름은 앞으로도 지속될 것이라고 강조했다. 그는 AI가 이끌고 있는 메모리 수요는 향후 5년 간 1만에서 2만 배 증가할 것으로 예상되는 만큼, 과거와는 전혀 다른 시장 환경이 펼쳐지고 있다고 언급했다.

또한, AI 투자에 대한 우려와 관련하여 정 대표는 "일부 생성형 AI 기업의 수익성 문제로 인해 투자 축소 우려가 있었지만, 현재 시장은 AI 인프라에 대한 투자가 지속될 것이라는 확신을 하고 있다"고 설명했다. 이것은 코스피 상승세에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.

노무라는 기존 코스피 목표치를 1만에서 1만1000으로 상향 조정한 바 있으며, 박세영 한국리서치 본부장은 "AI 가치사슬이 한국 증시 상승의 핵심 동력이 될 것"이라며 방산 및 자동차 업종 또한 상승세에 기여할 것이라고 전망했다. 노무라의 최선호 종목으로는 삼성전자, SK하이닉스, 현대로템, 기아, 삼성SDI 등이 추천되었다.

더불어, 한국의 MSCI 선진시장 지수 편입 가능성에 대해서도 긍정적 평가가 이어졌다. 박 본부장은 "이번 MSCI 리뷰에서 한국이 관찰대상국(Watch List)에 포함될 가능성이 약 60%에 달한다"고 밝혔다. 그는 외환시장 개방 확대를 제외하면 한국이 선진시장으로 편입되지 못할 이유가 크지 않다고 강조했다.

한편으로, 원달러 환율 전망에 대한 논의도 이어졌다. 박정우 이코노미스트는 원달러 환율이 올해 3분기까지 1500원 안팎에서 움직인 뒤, 연말에는 1470원 수준, 내년에는 1420원까지 하락할 것으로 내다봤다. 그러나 그는 단기간 내 원달러 환율이 크게 하락할 요소가 많지 않으며, 미국 연방준비제도가 추가 긴축에 나설 경우 원화 약세 압력이 커질 수 있다고 진단했다.

이와 같이 노무라증권의 발표는 한국 경제와 증시 향후 전망에 중요한 시사점을 제시하고 있으며, 투자자들의 관심을 집중시키고 있다.