삼성전자와 SK하이닉스가 메모리 반도체 시장에서 과도하게 저평가된 상태라는 분석이 나왔다. KB증권 리서치센터의 보고서에 따르면, 두 기업의 영업이익이 급증할 것으로 예상되지만, 현재 시가총액은 이를 충분히 반영하지 못하고 있다는 진단이다. 올해 코스피의 영업이익은 전년 대비 182% 증가한 866조원에 이를 것으로 보이며, 이 중 삼성전자와 SK하이닉스의 영업이익이 68%인 588조원을 차지할 것으로 전망된다.

2026년에는 삼성전자의 영업이익이 335조원, SK하이닉스는 251조원에 이를 것으로 예상되며, 두 기업의 합산 영업이익은 전년 대비 546% 급증할 것으로 보인다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스의 영업이익 합산은 TSMC(대만 반도체 제조사)의 영업이익 129조원보다 약 5배 많지만, 현재 시가총액은 TSMC를 하회하는 상황이다. 현재 삼성전자의 시가총액은 1391조원, SK하이닉스는 823조원으로, 두 기업의 합산 시가총액은 2214조원에 불과하다.

향후 5년 동안 메모리 반도체 시장의 성장 가능성이 더 뚜렷해질 것으로 보이며, 인공지능(AI) 인프라 구축에 따른 수요 증가로 시가총액의 증가도 가속화될 것으로 예상된다. 삼성전자와 SK하이닉스가 클라우드 및 GPU 업체와의 장기 공급계약을 확대하고 있는 점은 긍정적인 신호로 작용하고 있다. 이러한 계약은 메모리 공급 부족의 구조적 장기화를 가져올 가능성이 있으며, TSMC와 유사한 수주 기반 생산 체계로의 전환을 시사한다.

보고서는 이러한 변화가 메모리 반도체 기업의 수익 구조의 안정성을 높이고 이익 변동성을 완화하는 데 기여할 것으로 전망했다. 특히, 삼성전자와 SK하이닉스는 현재 실적 개선 속도와 규모에 비해 과도하게 할인된 상태라고 평가하였으며, 향후 양사 합산 시가총액이 3300조원 이상이 적정하다는 진단을 내렸다. 삼성전자는 2000조원, SK하이닉스는 1300조원을 초과할 수 있다는 분석이 제시되었다. 이와 같은 평가가 이루어짐에 따라 향후 메모리 반도체 ngành의 가치 재평가가 이뤄질 것으로 기대된다.