신한투자증권이 한국금융지주에 대한 투자의견을 '매수'로 유지하며 목표주가를 기존 25만원에서 35만원으로 40% 상향했다. 이는 지난 11일 종가인 22만6500원에 비해 약 54.5%의 상승 여력을 나타내는 수치이다.

임희연 신한투자증권 연구위원은 자본 효율성을 강조하며 “자본 효율성 격차 확대 구간에서 프리미엄 부여가 필요하다”고 밝혔다. 그는 한국금융지주를 자본의 복리효과 기반 양극화의 선두주자로 평가하고 있다.

한국금융지주의 자회사인 한국투자증권은 2025년 영업이익이 전년 대비 82.5% 증가한 2조 3427억 원을 기록했다고 발표했다. 이와 함께 순이익도 79.9% 상승한 2조135억원을 달성하며, 증권사 최초로 영업이익과 순이익 모두 2조 원을 넘어섰다.

2025년 4분기 지배주주순이익은 3491억원으로 전분기 대비 48.2% 감소했지만, 이는 시장의 기대치에 부합한 것으로 평가받았다. 감소의 주요 원인은 증권 IB의 충당금, 부동산 PF의 평가손실, 해외 대체자산 평가 손실, 외화채 환평가 손실 등 일회성 비용이 포함된 결과였다.

사업 부문별 성과 또한 긍정적이다. 특히 브로커리지 수수료가 전분기 대비 28.1% 증가하면서 실적을 견인했으며, 이는 국내외 증시의 호조로 인한 거래대금 증가에 기인하고 있다. 아울러 IMA 누적 잔고는 1조9000억원, 발행어음 잔고는 21조5000억원에 달하며 이러한 변화는 조달 기반을 더욱 확장하고 및 있다. 임 연구원은 "약 200bp 스프레드를 고려하면, 약 1075억원의 세전이익 기여가 추정된다"고 평가했다.

이외에도 주주환원 정책은 투자 매력을 더욱 높이고 있는 요소로 꼽힌다. 2025년 배당금은 8690원으로 설정되었고, 배당성향은 25.1%로 정해져 배당소득 분리과세 요건을 충족한다. 이는 정부의 배당 활성화 정책의 수혜도 기대하게 만들고 있다.

2026년 예상 자기자본이익률(ROE)은 17.5%에 이를 것으로 전망되며, 이는 매우 높은 수익성으로 판단된다. 이를 반영한 목표 주가순자산비율(PBR)은 1.5배로 산출되었다. 임 연구위원은 "비교적 높은 ROE와 업계 최대 수준의 자본 규모, 방어적인 자본 유출 규모를 고려할 때 자본의 복리 효과 가속화 국면이라고 판단된다"며 “이러한 요소들은 경쟁사 대비 높은 목표 PBR의 정당화를 가능하게 한다”고 덧붙였다.

이 같은 배경을 바탕으로 한국금융지주는 앞으로도 주목받을 만한 투자처로 자리 잡을 전망이다.