최근 삼성전자와 SK하이닉스가 소액 투자자들 사이에서 뜨거운 관심을 받고 있는 '밈(Meme) 주식'으로 떠올랐다. 전통적인 기업 가치 평가보다는 투자 심리와 파생상품 거래가 주가에 미치는 영향이 더욱 커지고 있다는 분석이 나오고 있다. 블룸버그 오피니언의 칼럼니스트 슐리 렌은 이와 관련하여 다양한 기업들이 기존의 가치 평가 방식을 벗어나고 있다고 지적했다.

렘은 '왜 스페이스X와 삼성, SK하이닉스는 밈 주식이 되었는가'라는 제목의 칼럼에서, COVID-19 대유행 동안 등장한 게임스톱과 AMC와 같은 주식 열풍이 이제는 삼성전자와 SK하이닉스 그리고 스페이스X 같은 대형 기술 기업으로 확대되고 있다고 분석했다. 이러한 변화는 기업의 실적이나 기본적인 가치보다 투자자들의 기대와 심리가 주가에 더 큰 영향을 미칠 수 있다는 점에서 비롯된 것이다.

특히 스페이스X의 경우, 현재의 실적 보다는 '화성 개척' 같은 미래 비전이 주가를 이끌어가고 있다. 투자자들은 초기 테슬라와 마찬가지로 '머스크 프리미엄'을 감안하며 투자를 진행하고 있다는 것이다. 또한, 삼성전자와 SK하이닉스는 반도체 업종의 변동성으로 인해 가치 평가가 어렵다는 점에서 동일한 문제를 안고 있다.

삼성전자의 선행 주가수익비율(PER)은 2023년 초 26배에서 1년 반 만에 8배로 하락하였으며, 이는 반도체 시장의 급격한 변화 때문에 일반적인 평가 기준이 적용될 수 없다는 것을 보여준다. 이러한 종목들은 파생상품 거래에 더욱 민감하며, 옵션 거래의 급증으로 인해 주가가 큰 폭으로 변동할 수 있는 가능성이 확대되었다. 이와 관련하여, 이는 '감마 스퀴즈'라는 현상으로 설명될 수 있다. 옵션 거래에 몰린 수요가 주가를 끌어올리는 과정에서 금융회사들이 추가 매수를 단행하게 만드는 구조로 이해된다.

한국 시장에서도 이러한 흐름이 뚜렷하게 나타나고 있다. 레버리지 ETF의 증가와 함께 파생상품 거래가 활발해졌으며, SK하이닉스의 거래량 중 60~70%가 파생상품 거래에서 발생하는 것으로 추정된다. 이로 인해 개인 투자자들은 수많은 변동성에 직면할 수 있으며, 이는 소액 투자자들이 이해하지 못한 시장 구조에서 더욱 큰 위험을 초래할 수 있다.

렘은 소액 투자자들에게 남들의 성공을 보며 조급하게 뛰어드는 것보다는 안정적인 전략으로 접근할 것을 권고하며, 동시에는 거대한 유동성 흐름에 대항해 무리하게 싸우지 말라는 조언을 덧붙였다. 다만, 그는 밈 주식의 열풍이 과거의 게임스톱 사태와 동일하게 바라볼 수 없다는 점도 강조했다. 스페이스X와 AI 반도체 산업에 대한 장기적인 긍정적인 전망이 일부 금융회사들에 의해 제시되고 있기 때문에 현재의 시장 분위기 또한 고려해야 한다고 주장했다.

결론적으로, 현재의 투자 환경은 기존의 가치 평가와는 다른 새로운 패러다임이 만들어지고 있으며, 투자자들은 이러한 변화에 따라 신중한 접근이 필요하다.