홍콩 기업공개(IPO) 시장이 지난 5년 중 최대 규모로 성장했다. 이는 중국의 인공지능(AI) 및 기술 기업들이 대거 상장하면서 이루어진 성과로, 2026년 1분기 동안 홍콩의 신규 및 추가 상장에 따른 자금 조달 규모는 무려 130억 달러를 초과했다. 이 같은 수치는 2021년 이후 1분기 기준으로 가장 높은 수치로, 홍콩은 나스닥, 뉴욕증권거래소, 봄베이증권거래소를 제치고 글로벌 자금 조달 시장에서 중요한 자리를 차지하게 됐다. 전 세계 자금 조달 규모는 약 400억 달러에 달했다.

올해 처음 상장한 기업들 중 수익률이 가장 높은 두 회사는 즈푸(Zhipu)와 미니맥스(MiniMax)로, IPO 이후 각각 400% 이상의 주가 상승률을 기록했다. 이들 기업은 상장을 통해 약 13억 달러를 조달하며 중국의 AI 산업에 대한 높은 수요를 나타냈다.

BNP파리바 아시아태평양 주식 및 파생상품 전략 책임자인 제이슨 루이는 파이낸셜 타임스와의 인터뷰에서 "2025년의 딥시크 충격 이후, 투자자들은 지수에 포함된 중국 대형 기술주를 선호했다"며 올해는 AI 산업에 직접 투자할 수 있는 종목들이 등장했다고 설명했다.

특히 기술 하드웨어 및 소프트웨어 기업들은 올해 상장 건수와 자금 조달 규모 측면에서 가장 큰 비중을 차지하게 되었다. 이는 해외 시장으로의 진출과 연구개발(R&D) 투자에 적극적으로 나서고 있는 중국 기업들이 홍콩을 해외 자금 조달의 중심지로 활용하고 있음을 뜻한다.

2024년 말 이후에는 홍콩 자본 시장이 중국 기업들의 신규 및 2차 상장의 증가로 더욱 활기를 띌 것으로 보인다. 이는 중국 본토에서 상장 규제가 강화된 영향으로 풀이된다. 2026년 1분기에 새롭게 입성한 38개 기업 중에는 반도체 설계업체인 상하이 일루바타 코어X 세미컨덕터와 액세라 세미컨덕터도 포함되어 있으며, 이들 두 회사는 함께 8억 달러 이상을 조달하였다.

현재 홍콩 거래소에서 상장 절차를 밟고 있는 기업은 400곳이 넘으며, 일부 중국 기술 기업들은 예상과 달리 홍콩에서 상장하는 대신 상하이나 선전으로 이전할 수 있는 방안을 검토하고 있는 상황이다. 이는 본토 증시가 홍콩의 경쟁자로 부상할 가능성을 시사한다.

베이징의 한 벤처캐피털 투자운용 책임자는 그들의 포트폴리오 기업 중 일부가 중국의 나스닥이라 불리는 과창반(커창반) 상장을 검토하고 있다고 밝혔다. 이들 기업은 주로 AI, 양자 컴퓨팅 및 신경 기술 분야에 속해 있음을 강조했다. 홍콩의 IPO 요건 강화로 인해 상장 및 등록 절차가 작년보다 느려졌다는 점도 언급되었다.

최근 몇 주간 규제당국은 IPO 시장의 과열을 진정시키기 위한 조치를 취하고 있으며, 이른바 '저품질' 기업들의 홍콩 상장을 차단하는 데 나섰다. 중국증권감독관리위원회(CSRC)는 역외 지배구조가 불투명한 일부 기업에 대해 높은 규제 준수 위험을 이유로 상장을 금지하고 있다.