베스트셀러 '블랙스완'의 저자 나심 탈레브는 최근 인공지능(AI) 관련 주식이 주도하는 시장 상승세가 이제는 취약해졌다고 경고했다. 그는 AI 선도주에 대한 과도한 의존이 현재의 증시 랠리의 기반을 약화시키고 있으며, 소프트웨어 산업 전체의 변동성과 파산 가능성에 대비해야 한다고 강조했다.

탈레브는 23일(현지시간) 블룸버그와의 인터뷰에서 "시장이 AI 관련 선도 기업들의 지속 가능성을 과대평가하고 있다"며 "최근 몇 년간 AI 관련 주식의 상승세가 소수 기업에 지나치게 의존하고 있다"고 설명했다. 이로 인해 시장의 주도주가 바뀔 경우 관련 지수의 변동성이 클 것이라고 내다봤다. 그는 "업계 전반에 걸쳐 테일 리스크가 저평가되고 있으며, 이러한 위험은 단순한 조정이 아닌 큰 폭의 하락으로 이어질 수 있다"고 경고했다.

일시적인 상승세가 계속될 가능성은 있지만, 하락폭이 예상 외로 클 것이라고 덧붙이며, 항상 헤지 수단을 갖추는 것이 중요하다고 당부했다. 전문가들 사이에서도 기술적 불확실성과 심화하는 경쟁, 그리고 변화하는 지정학적 환경이 소프트웨어 업계에 큰 영향을 미칠 것이라는 의견이 나오고 있다. 이는 일부 소프트웨어 기업의 파산 가능성을 증가시킬 것으로 보인다. 최근 S&P 500 지수가 1% 하락한 것에 대해 블룸버그는 "코딩의 용이함으로 인해 소프트웨어 기업들이 AI 도구에 의해 위협받을 수 있다는 우려가 커지고 있다"고 전했다.

탈레브는 AI 인프라 구축에 나선 대형 기술기업들이 앞으로 몇 년간 수익을 내지 못할 가능성에도 불구하고 공격적인 투자 확대를 하고 있는 점을 부정적인 요인으로 꼽았다. 이러한 상황 속에서 최근 금값 상승은 투자자들의 위험 회피 심리가 강화되고 있다는 신호로 해석될 수 있다. 미국의 재정 적자 확대와 제재 정책 등으로 달러 중심의 금융 질서가 약화되고 있으며, 이는 투자자들에게 부담을 주고 있다.

또한, 미국과 이란 간의 긴장으로 인한 원유 공급 차질 가능성도 주목받고 있다. 탈레브는 세계 경제가 1970년대 오일쇼크와 같은 충격을 다시 견딜 수 없다고 경고하며, 원자재 주도형 스태그플레이션을 해결하기 위해서는 통화 정책만으로는 부족하다고 지적했다. 그는 “미국 연방준비제도(Fed)에 아인슈타인을 불러도 해결되지 않을 것"이라고 주장했다.

무역 정책 측면에서 탈레브는 불규칙한 관세가 오히려 투자를 위축시킨다고 비판했다. 그는 "정책의 예측 불가능성이 자본 투입 유인을 사라지게 하고, 저소득층 소비자에게 부정적인 영향을 미쳐 불평등을 악화시킬 수 있다"고 경고했다. 이러한 경제적 리스크를 관리하기 위해, 그는 정확한 투자 전략과 헤지 수단 마련의 중요성을 강조했다.

탈레브는 현재 투자사 유니버사 인베스트먼츠의 수석 과학 고문으로 일하고 있으며, 이 회사는 시장 위기 시에도 큰 폭의 수익을 내도록 설계된 '테일 리스크 헤지' 전략을 전문으로 한다. 이 회사는 지난해 100%가 넘는 연간 수익률을 기록하며 주목받았다.