최근 글로벌 기관 투자자들이 미국 자산 비중을 줄이기 시작한 것으로 나타났다. 이는 도널드 트럼프 행정부의 관세 정책과 무역 갈등으로 인한 불확실성이 주요 원인으로 분석된다. 일본의 니혼게이자이신문(닛케이)은 미국 조사기관 모닝스타의 보고서를 인용하여 40%의 글로벌 투자자들이 미국 자산에 대한 투자를 줄이거나 줄일 예정이라는 응답을 받았다고 보도했다. 조사에 참여한 투자자 중 76%는 '미국의 관세 정책과 무역 마찰'을 가장 중요한 투자 전략 요소로 간주했다.

특히 유럽의 연기금들은 이미 미국 자산의 비중을 축소하고 있는 상태다. 덴마크의 아카데미커펜션 연금펀드는 최근 미국 국채 1억 달러를 매각한 것으로 알려졌으며, 이는 미국과의 갈등이 심화되는 그린란드를 의식한 조치로 분석된다. 북유럽 최대 연기금인 알렉타 역시 미국 정부의 정책 불확실성과 큰 재정 적자를 고려하면서 지난달 대부분의 미국 국채를 정리했다.

글로벌 채권 시장에도 변화의 조짐이 나타나고 있다. 미국 시장 조사 업체 EPFR에 따르면, 글로벌 기관 투자자들이 운용하는 채권형 펀드 내 미국 채권의 비중은 2021년 말 50%에서 현재 42%로 감소했다. 특히 지난해 1~11월 동안 미 국채를 가장 많이 매도한 국가는 중국으로, 1167억 달러 가량을 매도했다. 인도와 브라질도 이러한 매도 행렬에 동참한 것으로 전해졌다.

뿐만 아니라, 글로벌 투자자들은 달러 자산에 대한 대체 투자처로 금, 스위스 프랑, 신흥국 자산을 선호하고 있는 것으로 관측된다. 캐나다의 온타리오 투자 관리 공사(IMCO)는 최근 연례 보고서에서 엔화, 금, 스위스 프랑을 달러 자산의 대안으로 언급했다. 또한, 유럽 최대 자산운용사인 아문디의 CEO도 미국 달러 자산에서 유럽 및 신흥 시장으로의 전환이 진행되고 있다고 알렸다. 지난해 1월 이후 달러 지수는 10% 하락했지만, 금과 스위스 프랑은 같은 기간 동안 각각 20% 가까이 상승하였다.

공공 부문에서도 탈 달러의 움직임이 계속되고 있다. 미국 재무부의 통계에 따르면 외국 공공기관들이 보유한 미국 국채는 최근 5년 간 5700억 달러 감소했다. 이는 미국이 러시아의 우크라이나 침공 이후 시행한 금융 제재가 큰 영향을 미친 것으로 분석되고 있으며, 각국 외부 정부들이 재무 제재 리스크를 의식해 달러 의존도를 낮추고 있다는 설명이 뒤따른다.

닛케이는 이와 같은 분위기에 대해 '트럼프 행정부가 어떤 대응을 할 것인지가 시장에 중요한 변수로 작용할 것'이라고 전망하고 있다.