선물 및 옵션 계약은 거래자들이 변동성에서 이익을 추구하고 리스크를 관리하기 위해 사용하는 금융 파생상품입니다.

선물 및 옵션 스프레드 거래는 기초 자산의 가격 변동으로부터 이익을 얻기 위해 여러 계약을 동시에 구매하고 판매하는 것을 의미합니다.

옵션 매도, 캘린더 스프레드 및 비율 스프레드는 일반적으로 사용되는 선물 및 옵션 스프레드 전략 중 일부입니다.

스프레드 전략을 사용하는 거래자는 거래 비용 및 증거금 요건을 염두에 두어야 하며, 항상 자본을 보호하기 위해 리스크 관리 도구를 사용해야 합니다.

선물 및 옵션 계약 소개

선물 계약은 두 당사자 간에 미리 정해진 미래의 날짜와 가격에 금융 자산을 매매하기 위한 표준화된 합의입니다. 기초 자산은 원자재, 주식 지수 또는 기타 거래 가능한 자산이 될 수 있습니다.

각 선물 계약은 기초 자산의 특정 수량을 나타냅니다. 계약 규모는 표준화되어 있으며 자산 유형에 따라 다릅니다. 예를 들어, 금 선물 계약은 100 트로이 온스의 금을 나타낼 수 있습니다.

옵션 계약은 구매자에게 특정 만료일 이전에 미리 정해진 가격으로 기초 자산을 매매할 수 있는 권리를 제공하는 금융 파생상품입니다. 반면 옵션의 판매자는 구매자가 그 권리를 행사하기로 결정할 경우 계약의 조건을 이행할 의무를 집니다.

옵션은 크게 콜 옵션과 풋 옵션 두 가지 유형으로 나눌 수 있습니다. 콜 옵션은 보유자에게 만료일 이전 또는 만료일에 기초 자산을 행사가격으로 구매할 수 있는 권리를 부여하며, 풋 옵션은 보유자에게 자산을 판매할 수 있는 권리를 부여합니다.

선물 및 옵션 계약은 이익을 위한 가격 투기와 헤징을 통한 위험 관리, 포트폴리오 다각화 등 다양한 목적으로 거래에 일반적으로 사용됩니다.

선물 스프레드 거래에 대한 설명

선물 스프레드는 거래자들이 기초 자산에 연계된 파생상품을 이용하여 수익 기회를 포착하기 위해 사용하는 전략입니다. 이 전략의 목적은 두 개의 서로 다른 선물 계약을 체결함으로써 두 포지션 간의 가격 차이에서 이익을 얻는 것입니다. 거래자들은 가격 변동성으로 인한 이익이 발생할 것으로 예상될 때 특정 자산에 대한 선물 스프레드를 선택하는 경우가 많습니다.

선물 스프레드는 두 가지 주요 유형으로 나뉩니다:

동일 상품 스프레드(칼렌더 스프레드): 이 유형의 스프레드에서는 거래자가 동일한 상품의 계약에서 상반된 포지션을 취하지만, 서로 다른 배송 월을 설정합니다. 예를 들어, 3월 옥수수 선물 계약을 사고 5월 옥수수 선물 계약을 파는 경우입니다.

상품 간 스프레드(인터마켓 스프레드): 이는 관련 있지만 서로 다른 상품의 선물 계약을 거래하는 것입니다. 예를 들어, 거래자가 원유 선물 계약을 사고 천연 가스 선물 계약을 판매하며 이들 상품의 가격이 일정한 관계를 유지할 것이라고 기대할 수 있습니다.

거래자들은 다양한 목적을 위해 선물 스프레드를 활용하며, 그 중 위험 관리가 주요 목표입니다. 스프레드를 이용함으로써 거래자들은 특정 시장에서 가격 변동성에 대한 헤지를 통해 잠재적인 재무 위험을 완화할 수 있습니다.

또 다른 선물 스프레드 전략은 차익 거래로, 거래자들이 관련 계약 또는 시장 간의 가격 차이를 활용하여 수익을 얻는 것입니다. 선물 스프레드는 일반적으로 직접적인 선물 포지션에 비해 보다 보수적인 접근법으로 간주되지만, 그 자체로 복잡성과 위험을 내포하고 있습니다.

옵션 스프레드 거래에 대한 설명

옵션 거래에서는 일반적으로 캘린더 스프레드, 수직 스프레드 및 대각선 스프레드와 같은 전략을 사용하며, 이는 다양한 행사가격과 만료일이 있는 콜 옵션 및 풋 옵션의 조합을 활용합니다. 이러한 전략은 각각의 독특한 특성을 지니며 특정한 목적을 가지고 있습니다.

옵션 스프레드 전략은 리스크 관리, 수익 창출 및 특정 시장 조건을 활용하기 위해 설계되었습니다. 트레이더는 이러한 전략을 실행할 때 시장 전망, 자신의 리스크 허용 범위 및 잠재적 보상을 신중하게 고려해야 합니다. 각 스프레드의 메커니즘과 시간 경과, 내재 변동성, 기초 자산 가격 변동과 같은 요인의 잠재적 영향에 대해 철저히 이해하는 것이 필수적입니다.

캘린더 스프레드

시간 스프레드 또는 수평 스프레드라고도 알려진 캘린더 스프레드는 같은 행사가격을 가진 동일한 유형의 옵션(콜 또는 풋)을 구매하고 판매하되, 만료일이 다릅니다. 이 전략은 단기 옵션이 장기 옵션보다 더 빠르게 가치가 감소하는 시간 경과의 이점으로부터 혜택을 가져옵니다.

수직 스프레드

수직 스프레드 또는 가격 스프레드는 동일한 기초 자산에 대해 서로 다른 행사가격을 가진 동일한 유형의 옵션(콜 또는 풋)을 구매하고 판매하는 것을 포함합니다. 수직 스프레드의 주요 목표는 기초 자산의 가격 변동으로부터 이익을 얻으면서 리스크를 관리하는 것입니다. 수직 스프레드에는 두 가지 주요 유형이 있습니다:

강세 수직 스프레드(콜 디비트 스프레드): 하행사가격의 콜 옵션을 구매하고 상행사가격의 콜 옵션을 판매하는 방식입니다.

약세 수직 스프레드(풋 디비트 스프레드): 상행사가격의 풋 옵션을 구매하고 하행사가격의 풋 옵션을 판매하는 방식입니다.

대각선 스프레드

대각선 스프레드는 서로 다른 행사가격과 만료일을 가진 옵션을 결합합니다. 일반적으로 동일한 유형(콜 또는 풋)의 옵션을 구매하고 판매하지만 서로 다른 행사가격과 만료일이 있는 옵션들이 포함됩니다.

대각선 스프레드는 캘린더 스프레드의 시간 경과 이점과 수직 스프레드의 방향성 노출 간의 균형을 제공합니다. 트레이더는 대각선 스프레드를 사용하여 가격 변동과 내재 변동성의 변화로부터 이익을 얻을 수 있습니다.

선물 및 옵션 (F&O) 스프레드 전략

선물 및 옵션 (F&O) 스프레드 전략을 수행하기 위해서는 특정 거래 목표를 달성하기 위한 선물 및 옵션 계약의 조합을 실행해야 합니다. 다음은 일반적인 전략과 이를 수행하는 방법입니다:

목표: 기초 자산 가격의 완만한 상승으로부터 이익 실현

불 콜 스프레드를 실행하기 위해 거래자는 낮은 행사가를 가진 콜 옵션을 구매하고 동시에 높은 행사가를 가진 콜 옵션을 판매합니다. 두 옵션 계약은 동일한 만기일을 가져 거래자가 가격 상승 흐름을 활용할 수 있도록 해야 합니다.

목표: 기초 자산 가격의 완만한 하락으로부터 이익 실현

베어 풋 스프레드를 구현하기 위해 거래자는 높은 행사가를 가진 풋 옵션을 구매하고 동시에 낮은 행사가를 가진 풋 옵션을 판매합니다. 두 옵션이 동일한 만기일을 갖도록 하여 가격 하락 흐름을 활용합니다.

목표: 소규모 하락 움직임에 대한 자본 보호와 수익 창출

커버드 콜 전략은 기초 자산, 예를 들어 주식을 구매하고 동시에 현재 시장 가격보다 높은 행사가를 가진 콜 옵션을 판매하는 것입니다. 주식과 콜 옵션은 동일한 만기일을 가져야 합니다.

목표: 기초 자산의 낮은 변동성으로부터 이익 실현

거래자는 아연 콘도르 전략을 통해 out-of-the-money 풋 옵션을 판매하고, 보호를 위해 더 낮은 out-of-the-money 풋 옵션을 구매하며, out-of-the-money 콜 옵션을 판매하고, 보호를 위해 더 높은 out-of-the-money 콜 옵션을 구매합니다. 옵션이 내재 가치를 가지는 경우를 in-the-money, 행사가와 현재 시장 가격이 동일한 경우를 at-the-money, 내재 가치가 부족한 경우를 out-of-the-money라고 말합니다. 모든 옵션은 동일한 만기일을 가져야 합니다.

목표: 시간 경과와 내재 변동성 변화로부터 이익 실현

캘린더 스프레드를 실행하기 위해 거래자는 긴 만기일을 가진 옵션을 구매하고 동시에 짧은 만기일을 가진 옵션을 판매합니다. 두 옵션은 동일한 행사가를 가져야 하며, 거래자가 시간 경과와 변동성 변동을 활용할 수 있도록 해야 합니다.

목표: 기초 자산의 중대한 가격 변동에서 이익 실현

거래자는 특정 수의 옵션을 구매하고 다른 수의 옵션을 판매하여 비율 스프레드를 만들 수 있습니다. 옵션은 콜 또는 풋이 될 수 있으며, 동일한 만기일을 가져야 합니다.

선물 및 옵션 스프레드를 거래할 때 거래자는 거래 비용, 마진 요구 사항, 시간 경과 및 내재 변동성과 같은 요인의 영향을 고려해야 합니다. 적절한 리스크 관리와 전략적 실행을 통해 이러한 스프레드 전략을 마스터하는 것은 균형 잡힌 거래 접근 방식을 구축하는 데 기여할 수 있습니다.