화요일 발표된 CPI 수치 이후, 무역 가중치가 반영된 미국 달러는 약 0.5% 하락했으며, 이 약세는 지난 이틀간 지속되다 어제 발표된 생산자 물가 지수(환율) 수치에서 반전되었습니다.

지난 화요일 발표된 CPI 수치에 따라, 무역 가중치 미국 달러는 약 0.5% 하락했다. 이 약세는 지난 이틀간 계속되었으며, 어제 발표된 생산자 물가 상승률(PPI) 수치가 예상을 크게 웃돌면서 변화가 나타났다. PPI는 전월 대비 0.9% 증가했으며, 블룸버그가 조사한 약 50명의 분석가 중 어느 누구도 0.4% 이상의 증가를 예측하지 못했다. 이처럼 기대 이상으로 상승한 생산자 물가는 최근 도입된 관세가 미국의 인플레이션에 영향을 미칠 수 있음을 시장에 다시 상기시켜 준 것으로 보인다. 코메르츠은행의 외환 분석가 볼크마르 바우르는 이렇게 지적했다.

USD는 앞으로 몇 달간 압박을 받을 가능성이 높다

"하지만 오늘 발표된 PPI 수치가 이런 반응을 일으킨 것이 놀랍다. 사실, 화요일 발표된 핵심 인플레이션도 예상치를 약간 초과하며 몇 가지 우려되는 신호를 드러냈다. 예를 들어, 핵심 인플레이션의 모멘텀(계절 조정된 3개월 변화 연환산)을 보면, 5월의 1.7%에서 현재 2.8%로 가속화되고 있다. 따라서 최근 몇 달간 연준의 2% 목표로 지속적인 하락 추세가 없었다는 점은 주목할 필요가 있다."

"더욱이, 핵심 재화 하위 항목에서의 가격 상승이 오직 0.2%에 그쳤다는 점은 관세로 인한 가격 상승 조짐이 거의 없음을 나타내는 것이지만, 이는 오히려 오해를 불러일으킬 수 있다. 지난 인플레이션 충격 이후로, 이는 2001년 이래 7월 가장 높은 증가폭이었다. 2001년 이후로, 핵심 재화 가격의 연간 변동률이 0 이하였던 월이 50% 이상이었다. 재화 가격은 보통 하락하는 경향이 있다. 대개는 서비스가 인플레이션을 가중시키는 요인이다. 따라서 7월 핵심 재화의 연간 변화율이 1.2%였다는 점은 경고 신호가 될 수 있다. 이는 팬데믹 이후 높은 인플레이션 기간을 제외하면 2011년 이래 가장 높은 수치이다."

"이로 인해 연준이 9월에 금리 인하를 단행하기 전에 신중을 기해야 한다는 것을 의미하는가? 아마도 그럴 것이다. 그렇다면 9월에 기준 금리를 그대로 유지할 것인가? 아마도 아닐 것이다. 바로 이 불일치가 미국 달러에 점점 더 많은 압박을 가할 가능성이 높다."