두나무의 주가는 네이버 자회사인 네이버파이낸셜과의 합병 추진 소식과 더불어 미국 나스닥 상장 가능성으로 인해 최근 3년 5개월 만에 최고치를 기록했다. 30일 증권플러스 비상장에 따르면, 두나무 주가는 전날 장중 40만5천 원까지 상승하며 2022년 4월 이후 가장 높은 수치를 보였다. 이는 두 회사 간의 주식 교환을 통한 합병 가능성이 언론을 통해 알려지면서 투자자들 사이에서 기대감이 커진 결과로 해석된다.

합병 논의가 처음 보도된 후 단 며칠 만에 발생한 주가 상승은 투자자들의 매수세가 몰려들면서 나타났다. 특히 주가는 지난 25일 30만 원 초반대에서 지속적인 상승세를 보이며 거래량이 평소의 10배 이상 증가했다. 이러한 현상은 시장의 적극적인 반응을 나타내고 있다.

두 회사의 합병에 대한 기대감은 미국 나스닥 시장 상장 가능성 덕분이다. 합병 법인이 단독으로 미국 증시에 진출한다면, 현재의 기업가치를 넘어서는 글로벌 프리미엄이 인정받을 수 있을 것이라는 전망이 제기되고 있다. 두나무는 세계 4위 규모의 가상자산 거래소인 업비트를 운영 중이며, 네이버파이낸셜은 국내 1위 핀테크 플랫폼인 네이버페이를 통해 강력한 시너지를 발휘할 것으로 예상된다. 이들의 결합이 글로벌 시장에서 긍정적인 반응을 이끌어낼 가능성이 높다는 분석이 지배적이다.

증권가에서는 네이버가 원화 기반 스테이블코인을 발행하고 이를 네이버페이는 물론 두나무의 블록체인 인프라인 '기와'와 연동하는 새로운 사업 모델을 제시할 가능성에 주목하고 있다. 이러한 기술과 결제가 융합된 구조는 글로벌 투자자들에게 큰 매력을 제공할 것으로 평가된다. 실제로 만약 이러한 시너지가 현실화될 경우, 합병 법인의 시가총액은 최소 50조 원에 이를 수 있다는 전망도 나오고 있다.

하지만 두나무 주가의 급등이 네이버파이낸셜과의 주식 교환 비율에 변수로 작용할 수 있다는 점도 놓쳐서는 안 된다. 현재 시장에서는 두 회사의 가치 비율을 약 4대1로 보고 있으며, 이 비율에 따라 합병이 진행될 경우 송치형 두나무 회장은 합병 법인에서 약 20.4%의 지분을 확보해 최대 주주로 올라설 것이다. 최근의 주가 상승이 이러한 지분 구조에 변화를 초래할 수 있다는 의견도 제기되고 있다.

앞으로 두 회사는 10월 하순 이사회를 열어 주식 교환 비율 및 합병 조건을 구체적으로 논의할 예정이다. 이번 합병이 성공적으로 진행되고 미국 증시 상장이 이루어진다면, 국내 핀테크 및 가상자산 업계에 큰 변화를 가져올 것이며, 한국에서 출발한 테크 기업의 글로벌 진출 모델로 새로운 이정표를 세울 가능성이 있다.