비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)는 최근 조정을 겪으며 불안한 변동성을 보이고 있으나, 전문가들은 이번 상승장의 정점에 도달했다고 보기에는 이르다고 평가하고 있다. 글로벌 시장 전문가들은 온체인 지표, 글로벌 유동성, 그리고 기술적 분석을 종합적으로 고려할 때, 시장은 여전히 상승 여력이 충분하며 최종 고점까지 도달하지 않았다는 입장을 보이고 있다.

암호화폐 전문가 비트블레이즈(Bitblaze)는 현재 시장에서 '광적인 과열' 조짐이 보이지 않는다고 진단하였다. 2017년과 2021년의 고점 당시에는 리테일 투자자들의 광적인 투기 열풍, 기관의 무분별한 자금 유입, 그리고 온체인 지표의 과열 등 여러 신호가 함께 나타났으나, 현재는 그러한 복합적인 포지션이 거의 존재하지 않는다고 설명하였다.

실제로 다양한 온체인 지표들은 여전히 '건강한 상승국면'에 걸쳐 있는 것으로 분석되고 있다. 예를 들어, 알트코인 시즌 지수는 현재 65로 강세를 보이고 있지만, 역사적으로 고점을 예고하는 90 이상에는 미치지 않고 있다. 비트코인의 리저브 리스크(Reserve Risk)는 0.0023으로 극히 낮은 상태를 유지하고 있으며, 이는 장기 투자자들이 여전히 비트코인 보유에 대한 높은 확신을 가지고 있음을 나타낸다. MVRV Z-스코어 또한 2.1로 과도한 평가를 의미하지 않는 수준이다.

기술적 측면에서도 현재 고점을 나타내는 신호는 발견되지 않고 있다. PI 사이클 탑(Pi Cycle Top) 지표에 따르면, 장단기 이동 평균 간 괴리는 여전히 유지되고 있으며, 최근 12개월 상대강도지수(RSI)는 과거 고점인 90~100에 비해 낮은 수준이다.

유동성 전망 또한 긍정적이다. 글로벌 유동성은 아직 팽창세를 지속하고 있으며, 최고점은 2026년 1분기로 예측되고 있다. 이전 두 번의 고점은 중앙은행이 긴축적 조치를 취하고 유동성 축소로 전환하면서 발생했으나, 현재는 반대의 상황이 전개되고 있다. 비트코인은 유동성 저항선으로 알려진 16만 7,000달러(약 2억 3,213만 원)를 아직 넘어선 적이 없고, 이더리움도 6,100달러(약 8,479만 원) 위에서 안정세를 유지하고 있어 추가 상승 여지를 남겨두고 있다.

특히, 미국의 유동성 증가율이 알트코인 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 분석이 나온다. 최근 미국의 M2 통화 공급 증가율이 연 4.8%로, 2022년 중반 이후 가장 빠른 속도를 기록하며 리스크 자산에 긍정적인 환경을 제공하고 있다.

기술적 분석 또한 상승세를 뒷받침하고 있다. 비트코인 도미넌스는 최근 3년간 이어온 상향 추세를 깨고, 2021년 이후 처음으로 패턴적 약세 신호를 보여 알트코인의 상대적 회복 가능성을 높이고 있다. 이더리움/비트코인 비율(ETH/BTC)은 5년 만에 가우시안 채널에 복귀하며 이더리움의 상대적인 강세를 예고하고 있다.

게다가 기타 알트코인을 포함한 'Others/ETH' 비율 차트는 현재 역사적으로 과매도 상태에 있어, 과거 대규모 매수 기회를 예고하는 지표로 해석될 수 있다. 시장의 정점은 대개 투자자들의 광적인 낙관론 속에서 형성되기 마련이지만, 현재 시장의 심리는 여전히 조심스러운 분위기를 유지하고 있다.

결론적으로, 비트코인 상승장의 정점은 아직 도달하지 않았다는 전문가들의 의견이 지배적이다. 온체인 지표, 유동성 조건, 그리고 기술 분석이 모두 상승세를 지지하고 있으며, 시장은 다음 상승파동을 위한 에너지를 축적 중임을 강조하고