최근 이더리움(ETH) 생태계에서 스테이킹과 관련한 새로운 접근 방식이 주목받고 있다. 전통 금융권(TradFi)이 암호화폐를 주류 자산으로 인정하면서도, 여전히 기관 투자자들은 스테이킹의 리스크에 대한 우려로 조심스러운 태도를 유지하고 있었다. 그러나 보험 기반의 스테이킹 상품이 등장함에 따라 이러한 분위기는 급격히 변화하고 있다.

기존의 기관 투자가들이 스테이킹을 기피한 이유는 다양하다. 블록체인의 검증 프로세스와 관련하여 발생하는 슬래싱(규정 위반 시 자산 몰수), 시스템의 다운타임, 운영상의 실패, 그리고 수익률의 불확실성은 그들이 필요로 하는 리스크 관리 체계와 맞지 않았다. 특히, 전통 금융의 성격상 수익의 예측 가능성은 필수적이기 때문에, 기술적 변수로 인해 수익이 변동하는 구조는 수용하기 어려웠던 것이다.

하지만 최근 ‘Composite Ether Staking Rate(CESR)’이라는 표준화된 벤치마크와 이를 기반으로 한 보험 언더라이팅의 도입은 기관 투자자들이 스테이킹에 접근하는 데 큰 변화를 가져왔다. CESR은 이더리움의 밸리데이터 스테이킹의 평균 연환산 수익률을 추적하는 기준이 되어, 기관들이 보다 신뢰할 수 있는 수익률 평가를 가능하게 한다.

이와 함께 보험사가 스테이킹 수익의 하회 또는 슬래싱 위험을 일정 부분 보전해주는 모델이 개발되면서, 기관 투자자들은 이제 스테이킹 자체를 보다 구조적이고 안정적인 수익 상품으로 인식하기 시작했다. 체인프루프(Chainproof)와 같은 회사들은 이와 같은 형태의 보험 상품을 제공함으로써, 스테이킹 시 발생할 수 있는 손실을 전통적 금융 상품처럼 관리 가능한 위험으로 재구성하고 있다.

스테이킹된 ETH는 현물 ETH에 비해 여러 장점을 제공한다. 현물 ETH는 가격의 오르내림에 따른 위험에 직접적으로 노출되지만, 스테이킹된 ETH는 지속적으로 발생하는 스테이킹 보상으로 인해 장기 총수익률을 개선하고, 변동성을 일부 감소시키는 효과를 낸다. 따라서, 기관들이 위험 조정 수익률 측면에서 ETH의 노출을 더 긍정적으로 평가하게 만들고 있다.

이러한 새로운 환경에서는 리퀴드 스테이킹 토큰 같은 구조가 큰 역할을 한다. 기관들은 스테이킹 보상을 받으면서도 유동성을 유지할 수 있어, 필요한 경우 포지션을 재조정하거나 담보로 활용할 수 있다. 이는 스테이킹을 단순한 보유 자산이 아니라, 구조화 가능한 자산으로 발전시킬 수 있는 기회로 작용하고 있다.

CESR 벤치마크와 보험의 결합은 스테이킹의 리스크를 정의되고 가격이 매겨진 위험으로 바꿔 놓았다. 즉, 기대 수익이 무너지는 치명적인 사건이 아니라, 관리 가능한 리스크로 재정의됨에 따라 전통 금융권이 선호하는 형태의 자산으로 받아들여질 가능성이 높아진 것이다.

결국 이러한 변화는 기관 투자자들이 스테이킹을 ‘투기적 수익’이 아니라, ‘인프라 수익’으로 인식하게 만드는 중요한 계기가 되고 있다. CESR 연동 구조와 보험 상품들이 결합되면서, 기관들이 스테이킹에 대한 접근 방식을 변화시키고 있으며, 이는 이더리움의 장기 가치 제안에 대한 수용을 더욱 용이하게 만들고 있다.