스테이블코인 발행사 서클(Circle)은 2025년 4분기 동안 USDC의 유통량과 온체인 거래 활동이 급증하며 매출과 수익성이 크게 개선되었음을 발표했다. 이는 증가하는 디지털 달러 기반의 결제 및 정산 수요에 발맞춰 USDC가 중요한 인프라로 자리 잡고 있다는 평가에 힘을 더한다.

2025년 12월 31일 기준, USDC의 유통량은 753억 달러(약 110조 5400억원)로 전년 대비 72% 증가했다. 특히 같은 기간 동안 블록체인 기반 거래 금액은 11조 9000억 달러(약 1경 7469조 2000억원)로, 247%나 증가하며 4분기 단일 분기 기준 사상 최대치를 기록했다. 이러한 성장은 USDC가 주요 달러 스테이블코인 중 하나로 자리매김하며 거래소의 유동성 및 기업 결제와 온체인 금융(DeFi)에서 광범위하게 사용되고 있다는 것과 관련이 있다.

서클은 2025년 4분기 총 매출 및 준비금 수익이 7억 7000만 달러(약 1조 1303억원)로, 지난해 같은 기간에 비해 77% 증가했다고 밝혔다. 지속사업 기준의 순이익은 1억 3300만 달러(약 1952억원)로, 전년 대비 1억 2900만 달러 증가했다. 조정 EBITDA(상각 전 영업이익에 준하는 수익성 지표)는 1억 6700만 달러(약 2452억원)로 412% 급증했다.

연간 기준으로는 2025 회계연도의 매출 및 준비금 수익이 27억 달러(약 3조 9636억원)로, 2024년보다 64% 증가했으나 연간 순손실은 7000만 달러(약 1028억원)로 전환되었다. 이 손실은 기업공개(IPO) 과정에서 발생한 4억 2400만 달러(약 6224억원)의 주식 보상 비용 때문으로 서클은 설명했다.

서클 공동창립자이자 CEO인 제레미 알레어(Jeremy Allaire)는 실적 발표에서 “USDC의 채택이 전 세계적으로 확대되고 있으며, 더 많은 기업과 개발자들이 실제 결제 및 온체인 금융 워크플로에 디지털 달러를 통합하고 있다”고 강조했다. 그는 특히 Arc 메인넷 출시를 위한 진전과 CPN 거래액의 성장, 유로 기반 스테이블코인인 EURC 및 USYC의 모멘텀 또한 주목했다.

또한, 서클은 Arc 퍼블릭 테스트넷의 성공적인 진행 상황을 강조했다. 2026년 2월 20일 기준으로 100개 이상의 기관이 참여하고 있으며, 해당 테스트넷은 거의 100%의 가동률을 기록하고 있다. 최근 30일 간 하루 평균 거래 건수 또한 230만 건을 넘어서며 누적 거래 건수가 1억 6600만 건을 초과했다.

서클의 결제 사업인 서클 결제 네트워크(Circle Payments Network)도 눈에 띄게 성장하고 있으며, 현재 55개 금융 기관이 가입하고, 74개 기관이 적격성 심사를 받고 있다. 최근 30일간의 데이터에 따르면, 연환산 거래 금액은 57억 달러(약 8조 3676억원)로 집계되었다. 파트너십 또한 비자(Visa), 인튜잇(Intuit), 버뮤다 정부 등과 함께 강화되고 있다고 서클은 밝혔다.

서클의 데이터는 유통량의 확대와 거래 빈도, 실사용 등이 동반 증가하고 있음을 증명하고 있다. 스테이블코인이 규제, 금리, 결제 인프라 변화에 민감하게 반응하기 때문에 앞으로 서클이 결제 네트워크와 온체인 인프라를 통해 수익 구조를 어떻게 다변화할 수 있을지가 주목받고 있다.

결과적으로, USDC의 성장은 이제 단순한 뉴스가 아니라, 스테이블코인이 결제와 정산 인프라로 확장되고 있다는 신호를 의미하게 되었다. 투자자들은 이러한 성장이 어디서 발생하고 있으며, 그 리스크는 무엇인지에 대한 명확한 통찰력이 필요하다. 데이터로 검증할 수 있는 능력이 시장의 우위를 점하는 결정적인 요소가 될 것이다.