두바이가 모네로(XMR)와 지캐시(ZEC)와 같은 프라이버시 코인의 사용을 규제 금융 체계 내에서 금지하는 조치를 취했다. 이는 세계 암호화폐 시장에서 규제가 중심이 되는 확산과 프라이버시 기술 사이의 근본적인 충돌을 드러내는 결정으로 해석된다. 두바이 금융감독청(DFSA)은 2026년 1월 1일부터 두바이 국제금융센터(DIFC)에서 운영되는 등록 기업들이 프라이버시 강화 가상 자산을 취급하는 것을 금지하기로 했다. 이러한 조치에 따라 모네로와 지캐시는 거래소 상장, 홍보, 투자 상품에 포함되는 것이 전면적으로 금지되지만, 개인 지갑에 보유하거나 탈중앙화된 거래는 여전히 허용된다.

규제 기관들이 우려하는 프라이버시 코인은 자금 세탁 방지(AML) 및 테러 자금 차단, 제재 이행 등 다양한 감독 기준에서 거래의 가시성을 요구하고 있다. 그러나 모네로는 링 서명 및 스텔스 주소 기술을 통해, 지캐시는 선택적 익명 기능을 활용해 전송자와 수신자, 금액 등의 정보를 숨긴다. 이로 인해 전통적인 블록체인 분석 툴조차도 이들의 거래를 추적하기가 어려워, 규제 기관은 프라이버시 코인이 현행 AML 프레임워크와 구조적으로 양립할 수 없다고 결론 내리게 되었다.

이러한 두바이의 결정은 독립적으로 이루어진 것이 아니다. 유럽연합은 2027년 7월부터 시행될 자금 세탁 방지법을 통해 모네로와 지캐시 같은 프라이버시 코인의 라이선스 플랫폼 상 사용도 금지할 예정이다. 미국에서도 프라이버시 인프라에 대한 규제 의식이 커지면서, 개발자들에게 법적 책임을 물을 수 있다는 논의가 활발히 진행되고 있다.

시장 반응은 두바이의 규제 발표와 상반되게 흥미로운 양상을 보였다. 모네로와 지캐시의 가격은 DFSA 발표 전후로 급등했고, 1월 12일 기준 모네로는 약 20% 상승해 595달러를 돌파했다. 이는 규제가 명확히 된 금융 플랫폼에서 퇴출된 자산이 탈중앙화된 혹은 비규제 시장에서 새로운 수요를 창출한 결과라고 분석된다.

거세지는 규제 속에서 암호화폐 업계의 선택지는 점차 양극화되고 있다. 이번 조치는 단순한 금지 이상의 의미를 지닌다. 규제의 명확성은 리스크 감소라는 긍정적인 면이 있지만, 동시에 익명성이 강조된 코인은 사실상 승인받기 어려운 자산으로 간주된다. 이로 인해 토큰 상장 요건은 시장 수요 이외에도 추적 가능성 및 여행 규칙 준수 여부 등으로 강화되게 된다.

결국 암호화폐 시장은 규제 중심의 생태계와 프라이버시 중심의 생태계로 점차 나뉘어 갈 것으로 보인다. 각기 다른 지향점을 가진 프로젝트들은 그라데이션에 따라 발전하겠지만, 두바이의 조치는 이러한 분리를 더욱 뚜렷하게 만들어 줄 것이다. 이러한 경향은 글로벌 암호화폐 시장의 진화 방향을 한층 명확히 보여준다. 프라이버시 코인의 제도적 제한에도 불구하고, 그들이 존재할 수 있는 공간은 여전히 유지될 것으로 전망된다.