미국의 ETF 운용사 비스타쉐어스(VistaShares)가 비트코인 가격에 연동된 수익을 제공하는 국채 ETF 'BTYB'를 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장했다. 이 ETF는 미국 국채를 중심으로 하면서 파생상품 전략을 활용하여 매주 수익을 창출하는 구조로 설계되었다.

BTYB는 비트코인과 직접 연동되는 ETF는 아니지만, 미국 국채 자산군의 수익성과 안정성과 암호화폐의 가격 상승 가능성을 결합한 '하이브리드형' 상품으로 주목받고 있다. 포트폴리오 중 약 80%는 미국 국채 및 관련 증권에 배분되며, 나머지 약 20%는 비트코인 가격에 연동되는 ‘합성 커버드 콜 전략’을 통해 간접적으로 노출된다. 이 전략은 블랙록의 ‘iShares 비트코인 트러스트(IBIT)’에 대한 콜옵션을 기반으로 하며, 실제 비트코인을 보유하지 않고 IBIT에 대한 콜옵션 매도를 통해 정기적인 수익을 추구하는 방식이다.

BTYB의 목표는 5년 만기 국채 수익률의 두 배 수준에 도달하는 것이며, 수익 분배는 단기 금리와 옵션 프리미엄 수준에 따라 변동할 수 있다. 그러나 분배금은 보장되지 않으며 실제 성과는 옵션 시장 현황과 금리 변동에 따라 달라지므로 투자자들은 신중해야 한다고 비스타쉐어스는 경고하고 있다.

비스타쉐어스는 패시브 ETF 운용 대신 테마 기반의 액티브 운용 및 파생 상품 전략에 특화된 ETF 전문 발행사로, 최근 미국 ETF 시장에서는 비트코인을 단독으로 보유하는 스팟 ETF 외에도 다양한 혼합형 상품이 출시되고 있다. 예를 들어, 지난해 12월에는 SEC가 해시덱스와 프랭클린템플턴의 현물 기반 암호화폐 지수 ETF를 승인했고, 올해 1월에는 비트와이즈가 비트코인, 귀금속, 광산 관련 주식을 혼합한 신개념 ETF를 출시했다.

이와 같은 변화 속에서 BTYB는 안정적인 자산인 국채와 비트코인의 파생상품 노출을 결합한 새로운 투자 상품으로, 암호화폐에 관심이 있는 보수적 투자자들에게 새로운 대안을 제시할 수 있을 것으로 기대된다.

한편, 비스타쉐어스의 BTYB와 같은 하이브리드형 상품들은 안정성과 성장성 사이의 균형을 찾기 위해 부상하고 있지만, 상품의 구조를 충분히 이해하지 못할 경우 예상치 못한 리스크를 초래할 수 있다. 특히 국채 기반 상품에 옵션 전략을 결합한 ETF는 금리 변화와 파생상품 프리미엄의 상호작용을 이해해야 진정한 수익 기회를 파악할 수 있다.

결론적으로, 시장의 변화를 지속적으로 분석하고 투자 구조를 명확히 이해하는 것은 성공적인 투자에 있어 중요한 요소가 될 것이다. 이러한 복합 상품에 대한 체계적인 분석 방법과 교육을 제공하는 프로그램들이 업계에서 필요해지고 있으며, 투자자들은 더 나은 수익률을 추구하기 위해 이러한 교육을 통해 실력을 키울 수 있다.