텔레그램의 수익 구조가 암호화폐 톤(TON)에 점차 의존하고 있는 가운데, 올 상반기 동안 매출이 약 8억 7,000만 달러(약 1조 2,598억 원)로 전년 동기 대비 65% 증가했음에도 불구하고 약 2억 2,200만 달러(약 3,215억 원)의 순손실을 기록했다. 이는 지난해 동기 동안 3억 3,400만 달러(약 4,837억 원)의 순이익을 냈던 것과는 대조적이다. 톤코인의 급락에 따른 자산 평가절하가 주된 원인으로 지목되며, 이를 제외할 경우 본업에서 약 4억 달러(약 5,791억 원)의 영업이익을 나타내었다.

텔레그램은 이번 재무 보고서에서 약 3억 달러(약 4,343억 원)가 톤코인 기반의 독점 계약에서 발생했음을 명시함으로써, 암호화폐가 회사의 핵심 수익 축으로 자리매김하고 있음을 드러냈다. 프리미엄 구독 서비스에서의 수익은 약 2억 2,300만 달러(약 3,230억 원), 광고 매출은 1억 2,500만 달러(약 1,809억 원)에 머물렀다. 또한, 올해 판매된 톤코인의 규모는 약 4억 5,000만 달러(약 6,514억 원)에 이르며, 이는 전체 톤코인 시가총액의 약 10%에 해당한다.

하지만 텔레그램의 재무 상황은 암호화폐 외적인 요인으로 인해 복잡해지고 있다. 러시아 중앙예탁결제원에 동결된 약 5억 달러(약 7,238억 원)의 채권이 서방 제재로 인해 회복될 가능성이 낮아지고 있으며, 이는 텔레그램의 재무 안정성을 더욱 위협하고 있다. 특히, 텔레그램 설립자인 파벨 두로프는 프랑스 당국으로부터 불법 콘텐츠 관리 미흡 혐의로 조사를 받고 있어 기업공개(IPO) 계획에도 차질이 생길 가능성이 큽니다.

이와 함께 텔레그램은 월간 사용자 수가 10억 명, 일간 사용자 수가 5억 명을 초과하며 큰 플랫폼 영향력을 가지고 있으나, 외부 규제 리스크와 암호화폐 시장의 변동성이 중장기 재무 안정성에 위협이 될 것으로 예상된다. 텔레그램의 수익성 유지와 지속 가능한 성장을 위해서는 암호화폐 중심의 사업 모델을 어떻게 관리하고, 포트폴리오를 다각화할지가 중요한 과제로 떠오르고 있다.

결론적으로 텔레그램은 프리미엄 구독 확대 및 앱 내 거래 중심의 혁신적인 비즈니스 모델을 바탕으로 안정적인 수익 흐름을 추구하고 있지만, 가격 변동성과 외부 규제 리스크가 계속해서 도전 과제로 남을 전망이다. 향후 텔레그램이 이러한 문제를 어떻게 해결할지는 계속해서 관심을 끌 만한 주제가 될 것이다.