비트코인(BTC) 가격이 미국의 긴축 통화 정책의 영향으로 한때 5개월 간의 최저치인 99,000달러(약 1억 3,365만 원)까지 하락하였다. 그러나 저명한 매크로 애널리스트 라울 팔(Raoul Pal)은 이 같은 하락이 일시적일 것이라며, 글로벌 유동성이 확대됨에 따라 암호화폐 시장이 조만간 반등할 것이라고 예측하고 있다.

암호화폐 시장 전반은 최근 급락세로 인해 투자 심리가 크게 위축된 상태이다. 기사 작성 시점에서 비트코인은 약 102,500달러(약 1억 3,803만 원)에 거래되고 있으며, 최근 일주일간 10% 이상, 한 달 기준으로는 18%가량 하락했다. 특히, 이더리움(ETH)의 경우 같은 기간 동안 약 30% 가까이 떨어졌다.

라울 팔은 이러한 하락세를 단순히 ‘고통의 창’으로 평가하며, 향후 1년 내 약 10조 달러(약 1,350조 원) 규모의 미국 국채가 만기를 맞이하게 되어 재조달이 필요하다는 점을 주목했다. 정부의 대규모 지출이 재개된다면 달러 유동성이 자연스럽게 증가하고, 이는 위험 자산 시장에서도 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 예측이다. 이러한 지출 규모는 약 2,500억 달러에서 3,500억 달러(약 337조원에서 472조원)로 추산된다.

또한 그는 미국 의회에서 논의 중인 ‘CLARITY 법안’에도 주목하고 있다. 이 법안이 명확한 규제 틀을 제공하면 기관투자자들이 암호화폐 시장에 진입할 가능성이 높아진다고 설명했다. 더불어 중국과 일본을 중심으로 한 경기 부양책과 더불어 미국 내 자산 건전성 규제 완화(SLR), 기준금리 인하의 가능성 등 다양한 요소가 겹쳐지면서, 2026년 미국 대선을 앞두고 경기 부양에 대한 총력을 기울일 것이라고 전망했다.

비트멕스(BitMEX)의 공동 창립자 아서 헤이즈(Arthur Hayes) 또한 유사한 분석을 내놓았다. 그는 미국 달러 유동성이 지난 7월 이후 8% 감소함에 따라 비트코인의 약세가 나타났다고 지적했다. 그러나 미국의 셧다운 해제 및 국채 잔고 감소 시 유동성이 회복되고 이는 비트코인 가격을 다시 끌어올릴 것으로 예상했다. 특히 양적완화(QE)가 다시 시작될 가능성에 대해 강조하며, 이는 향후 상승장을 위한 핵심 조건이 될 것이라고 설명했다.

현재 암호화폐 시장 상황은 여전히 불안정하며, 다수의 애널리스트들은 최근 하락의 주 원인을 구조적 문제라기보다는 기술적 조정 및 과도한 레버리지 청산으로 분석하고 있다. 최근 일주일간 암호화폐 전체 시가총액은 약 4,000억 달러(약 540조 원)이 증발하며, 3조 2,000억 달러(약 4,320조 원) 선으로 내려앉았다.

한편 비트파이넥스(Bitfinex)는 자사 보고서를 통해 장기 보유자들이 여전히 월 평균 104,000 BTC를 매도하고 있으며, 이는 공포에서 비롯된 매도라기보다 차익 실현의 성격이 강하다고 설명했다. 기관투자자들은 미국 연준의 금리 정책 방향이 더욱 명확해질 때까지 관망세를 지속하고 있다고 평가한다.

따라서, 라울 팔과 아서 헤이즈의 전망대로 유동성 환경이 개선된다면, 암호화폐 시장은 현재의 조정을 극복하고 다시 상승 모멘텀을 찾을 가능성이 있다. 다만 이러한 반등이 실제로 언제 이루어질지와 그 강도는 여전히 불확실성이 크다는 점에서 신중한 접근이 필요한 시점이다.