미국의 상장기업들이 비트코인을 비롯한 암호화폐를 중요한 자산으로 인정하는 추세가 뚜렷해지고 있다. 이는 금과 같은 전통 자산들이 규제 장벽 때문에 영향력을 잃어가고 있는 상황과 대조적이다. 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), XRP, 톤(TON) 등 주요 디지털 자산들이 기업 재무 전략의 핵심으로 부각되면서, 이들 자산을 보유한 상장사들이 월가의 풍경을 재편하고 있다.

사례로, 미국의 전통 소프트웨어 기업 중 하나인 마이크로스트래티지(현재 이름은 전략지)는 비트코인 보유량을 중시하는 방향으로 급격히 전환했다. 이 회사는 영업수익보다 암호화폐 자산에 가치를 두는 구조로 변화하며, 새로운 자본 조달 모델을 개척했다. 이러한 변화는 다른 상장기업들로도 이어지고 있다. 예를 들어, 샤플링크 게이밍은 이더리움을 자산으로 편입한 첫 번째 미국 증권거래소 상장 기업이 되었고, 최근 비트마인(BitMine)은 약 1억 1,573만 원 상당의 이더리움(833,000 ETH)을 35일간 구매하며 샤플링크를 제쳤다.

그러나 금은 이러한 새로운 모델에서 소외되고 있다. 그 주된 이유는 1940년에 제정된 ‘투자회사법(Investment Company Act)’의 규정 때문이다. 이 법은 기업이 별도의 영업 없이 금과 같은 전통 자산을 보유할 경우 펀드와 동일한 규제를 받아야 한다. 이 때문에 많은 기업들이 금을 보유하는 것을 기피하고 있으며, 금 ETF가 활성화된 현재 누구도 순수 금 보유 법인을 특별히 설립하고자 하지 않는다.

부동산 투자도 상황이 다르지 않다. 부동산 투자 신탁(REITs)은 분배 요건과 수익 테스트 등 엄격한 규제를 받기 때문에 단순한 '보유→수익' 구조가 한계가 있다. 그러나 암호화폐는 이러한 전통 자산들과 비교해 여러 면에서 차별화된 장점을 가진다. 규제의 모호함, 매력적인 투기성, 스테이킹을 통한 이자 수익, 그리고 에어드랍 가능성 등은 전통 자산이 제공하지 못하는 독특한 매력을 갖고 있다.

더욱이, 이더리움과 톤과 같은 암호화폐는 기업들이 생태계 활동에 유연하게 참여할 수 있게 하고, 커뮤니티와의 연계를 쉽게 만들어준다. GAAP 회계 기준상으로서 암호화폐는 ‘무형자산’으로 분류되어, 기업이 단일 수익원이 없더라도 전략적 준비금으로 보유할 수 있다. 이는 실질적으로 규제를 받지 않으면서도 ETF와 같은 기능을 수행하게 된다. 이러한 기업가치는 사업성과보다는 암호화폐 자산의 변동성에 따라 결정된다.

현재 트럼프 행정부 하에서 암호화폐 친화적인 분위기가 이어지면서 이러한 추세는 더욱 확산될 가능성이 높다. 규제 강화의 위험이 낮아 보이는 가운데, 토큰 기반 기업 모델이 구조적으로 확대되고 있다. 금과 부동산이 기업 재무의 주연이 되기 어려운 이 시기에, 암호화폐는 자산, 서사, 수익을 모두 충족하는 ‘완결 패키지’로 자리매김하고 있다. 암호화폐의 가능성이 무한한 한, 새로운 디지털 자산 법인이 시장에 계속해서 진입할 것이다.