최근 미국의 제조업 구매관리자지수(PMI)가 3년 만에 50을 초과하며 경기 회복에 대한 기대감을 높이고 있다. 이 지표는 미국 경제의 건강성을 가늠하는 중요한 지표로, 2025년 동안 계속해서 50 밑에서 수축세를 보이던 것이 이번에 처음으로 상승 반전했다. 이 같은 경기 반등이 비트코인 가격에 어떤 영향을 미칠지에 대한 전문가들의 분석은 상반되고 있다.

비트와이즈의 유럽 리서치 총괄 안드레 드라고쉬는 PMI의 상승을 긍정적인 신호로 보고 있다. 그는 “최근 금과 은이 급등한 것과 함께 리플레이션 환경이 조성되고 있다”며 “이러한 거시적 환경은 비트코인 강세장에서 반복적으로 나타난 양상”이라고 강조했다. 또한, 드라고쉬는 “PMI의 반등은 예상했던 일이었으며, 비트코인 강세장의 전조일 수 있다”고 주장했다.

이와 유사한 의견을 가진 암호화폐 트레이더이자 애널리스트인 마이클 반데포페는 PMI의 상승을 리스크 온 분위기의 회복으로 해석하면서, 비트코인이 지금까지 ETF(상장지수펀드)와 유동성 공급 덕분에 상승세를 이어온 점을 짚었다. 그는 향후 1~3년 안에 비트코인과 암호화폐 시장에 ‘마지막 강세장’이 있을 것이라고 전망했다.

하지만 모든 전문가들이 낙관을 표명하는 것은 아니다. 트레이더 '타이탄 오브 크립토'는 이번 PMI 반등이 실제로 약세 다이버전스 신호일 수 있다고 경고했다. 그는 과거 2013년, 2016년, 2020년에는 PMI가 50을 넘어서면서 비트코인과의 강세 다이버전스가 형성되었고, 그 후 강세장이 이어졌다고 설명하였다. 반면, 이번 경우에는 “PMI는 반등했지만 비트코인 가격이 일반적인 약세 다이버전스를 보이고 있다”며 “동일한 지표라도 그 구조가 다르기에 결론이 다를 수 있다”고 덧붙였다.

리플레이션이란 인플레이션 없이 경제 활동을 자극하고자 하는 정책적 흐름을 의미하지만, 현재 미국 경제에서는 물가 수준에 대한 불확실성이 여전하다. 일부 애널리스트들은 PMI 지표만으로 비트코인의 방향성을 예단하는 것은 ‘대리지표 남용’이라며 경계할 필요가 있다고 지적하고 있다.

결국, 이번 PMI 반등은 경기 회복에 대한 신호일 수 있으나, 비트코인 가격이 이를 즉각 반영할지는 미지수다. ETF 출시 이후의 상승세가 정책 기대보다는 유동성 효과에 더 기인한 측면이 클 것이라는 분석도 존재한다. 따라서 전문가들은 비트코인과 거시 지표 간의 상관관계를 더욱 면밀히 살펴보아야 한다고 권고하고 있다.

결국, PMI의 50 상회와 금·은의 강세, ETF 출시 등의 요소를 단순히 바라볼 것이 아니라, 이들 요소가 주는 맥락을 비판적으로 분석하는 것이 중요하다는 결론이 내려진다. 이러한 분석적 접근은 비트코인 투자에서 승리하는 길임을 알리는 신호가 될 것이다.