바이낸스 공동 창립자인 챤펑 자오(Changpeng "CZ" Zhao)가 최근 다크풀 기반의 영구 선물 탈중앙화 거래소(DEX) 구상을 제안했다. 이는 Web3 인프라의 근본적인 한계를 되짚으며 현재 크립토 시장의 구조적 문제를 해결하려는 신호로 해석된다. 투자자들의 거래 프라이버시와 대규모 거래 보안의 중요성이 커지는 가운데, 이번 제안은 크립토 생태계의 비효율성과 미성숙함을 드러내는 계기가 되고 있다.

최근 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)에서 발생한 약 1억 달러 규모의 청산 사건은 이러한 문제의 심각성을 여실히 보여주었다. 이 사건은 온체인에서 실시간 추적이 가능했지만, 공격적인 타깃으로 의심되는 가운데 거래의 투명성 문제를 부각시켰다. 퍼블릭 블록체인은 시장 참여자 모두에게 동일한 정보를 제공하지만, 이는 대형 투자자들이 프론트러닝, 카피트레이딩, 지갑 추적 등 여러 위협에 노출되게 한다. 따라서 기존 금융시장에서 다크풀이 이러한 위협을 회피하기 위한 생존 전략이었다는 점은 주목할 만하다.

암호화폐 시장은 이제 단순한 초기 투자자 중심에서 벗어나, 규제 기관의 인가를 받은 기관 투자자들이 중심이 되는 생태계로 발전하고 있다. 하지만 여전히 많은 거래가 OTC(장외거래) 데스크, DEX 집계기, P2P 플랫폼과 같은 구식 도구에 의존하고 있으며, 이로 인해 미끄러짐(slippage)과 같은 비효율성을 피하기가 어렵다. 현재 대형 기관들은 보다 정교하고 안정적인 거래 환경을 원하고 있지만, 크립토 생태계는 이러한 기대에 부응하지 못하고 있다.

특히, 개인의 사생활 보호 문제도 중요한 요소로 대두되고 있다. 프로젝트 창립자, 고래 및 기관 펀드의 지갑이 쉽게 추적 가능해져 있으며, 주요 계정의 이체 정보가 시장에 신호를 주면서 지나친 가시성이 매수 및 매도 압력을 유도할 수 있다. 이는 리테일 투자자에게는 유익할 수 있지만, 정교한 거래 전술을 원하는 기관 투자자에게는 큰 장벽이 된다.

CZ가 제안한 다크풀 DEX는 이러한 시장 요구에 대한 해답을 제시하고 있다. 이 플랫폼은 제로 지식 증명(ZKP)이나 다자간 컴퓨팅(MPC)와 같은 프라이버시 기술을 활용하여 거래 체결 전까지 주문의 세부 사항을 숨김으로써 거래의 안전성을 높이고 MEV 봇의 공격을 방지하는 실용적인 접근법을 채택하고 있다. 그러나 거래의 비가시성이 전면에 나서면 규제 기관의 반발이나 거래 투명성을 요구하는 사용자들과의 마찰이 불가피할 것이다. 거래의 은폐가 시장의 책임성과 규제 준수를 어떻게 균형 있게 맞출 것인가 하는 문제가 핵심적인 과제로 남는다.

CZ의 다크풀 DEX 구상이 실제로 구현될지는 불확실하지만, 그는 현재 크립토 시장이 겪고 있는 구조적 문제를 분명히 지적하고 있다. 대형 기관들이 신뢰하고 참여할 수 있는 환경, 안전한 퇴로(exit)와 고도화된 거래 인프라가 없다면 암호화폐 시장의 성장은 어려울 것이다. Web3의 철학인 거래의 공개성은 여전히 소중한 가치이지만, 이는 만능 원칙이 될 수 없다. 산업의 성장은 새로운 규칙과 원칙을 필요로 하며, 이념보다 효율성과 현실이 더욱 중요해진 시점이다.

궁극적으로 CZ의 다크풀 DEX 구상은 단순한 대응이 아닌, 급변하는 시장의 요구를 파악한 반응이다. 암호화폐가 진정한 메인스트림 자산으로 자리 잡기 위해서는 거래 프라이버시와 정교한 보안 체계, 그리고 투명성과 노출 간의 명확한 경계가 뒷받침되어야 할 것이다. 이제 Web3는 성숙기에 접어들었으며, 그에 적합