하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 탈중앙화 파생상품 시장의 강자로 부상하고 있으며, 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 기반 무기한 거래에서 10%에 가까운 시장 점유율을 확보하고 있다. 최근 하이퍼리퀴드가 기록한 사용자 수수료 수익은 무려 5,675억 원(4억 900만 달러)에 달하며, 이는 이더리움 대비 23%, 솔라나(SOL) 대비 75% 높은 수치로, 일부 중앙화 거래소(CEX)와도 경쟁하고 있는 실적이다. 그러나 자체 토큰 HYPE는 현재 이더리움 대비 88%, 솔라나 대비 62% 낮은 가격으로 거래되고 있어, 시장에서는 HYPE가 중대하게 저평가되고 있다는 분석이 나오고 있다.

디파이 분석 플랫폼 디파이리포트는 하이퍼리퀴드의 HYPE 저평가 원인을 "제품의 완성도, 희소한 토크노믹스, 지속적인 시장 점유율 확장"으로 제시하며, 기업의 수익 모델이 향후 HYPE의 가격 상승 가능성을 높일 것으로 보았다. 특히, 하이퍼리퀴드는 초기 토큰의 31%를 사용자들에게 직접 배분했으며, 이는 투자자 매도 압력을 피하는 데 기여하고 있다. 초기 배분 당시 약 1조 6,680억 원(12억 달러) 규모였던 해당 물량은 현재 약 6조 5,330억 원(47억 달러)으로 가치가 올라갔다.

하이퍼리퀴드는 사용자 수수료 수익의 일부를 ‘지원 펀드’로 운용하여 HYPE 토큰을 다시 매입하고 있으며, 이를 통해 토큰 유통량 감소와 가격 안정화를 도모하고 있다. 전문가들은 이 같은 매입 모델이 전통 금융의 배당 수익 모델과 유사하다고 분석하고 있다. 최근 7월 동안에만 약 1,250억 원(9,020만 달러) 규모의 자사 토큰 매입이 이루어졌다.

기술적 측면에서도 하이퍼리퀴드는 주목받고 있다. 초당 거래 처리 속도와 저렴한 수수료를 제공하는 온체인 중앙한도 주문장(CLOB)은 사용자가 중앙화 거래소와 유사한 경험을 할 수 있도록 하면서도 디파이의 투명성을 확보하고 있다. 하루 거래량은 약 100억~200억 달러(약 13조 9,000억~27조 8,000억 원)에 달하며, 전체 비트코인 및 이더리움 파생상품 글로벌 시장 점유율은 9~11%에 이르고 있다.

하이퍼리퀴드는 자체 L1 네트워크 개발도 진행 중이며, ‘하이퍼EVM’ 인프라를 통해 개발자들은 추가 거래소 없이 유동성을 활용할 수 있는 편리함을 제공하고 있다. 주요 지갑 서비스와의 연동 및 대출 서비스 ‘하이퍼렌드’ 등 다양한 디파이 서비스와의 통합이 이루어지고 있다. 지난 1년간 하이퍼리퀴드의 총 거래액은 약 2,710조 5,000억 원(1조 9,500억 달러)로, 경쟁 디파이 플랫폼의 총합보다 더 많은 수치를 기록하고 있다. 비트코인과 이더리움 개별 선물 포지션도 시카고상품거래소(CME)의 32%, 전체 암호화폐 시장 및 CME 통합 대비 7.6%를 차지하고 있다.

하지만 일부 위험 요소도 존재한다. 코인베이스와 로빈후드 같은 대형 플랫폼의 경쟁 심화, 제한된 검증자 집합 구조, 그리고 대형 트레이더 중심의 수익 집중 현상 등이 잠재적 리스크로 지적되고 있다. 현재 HYPE는 약 6조 6,720억 원(48억 달러)의 완전 희석 시가총액과 2조 2,240억 원(16억 달러)의 유통 시가총액을 기록 중이다. 하지만 시장 전문가는 하이퍼리퀴드의 수익 모델과 점유율을 고려할 때 HYPE는 여전히 이더리움이나 솔라나에 비