이더리움(ETH) 가격이 1.4% 하락하며 4,300달러(약 5,987만 원) 선에서 머물고 있지만, 파생상품 시장은 예상을 깨고 견고한 모습을 보이고 있다. 바이낸스에서 기록된 이더리움 미결제약정(Open Interest, OI)은 84억 달러(약 11조 6,760억 원) 이상으로 유지되며 가격 하락에도 불구하고 시장 전반에 걸쳐 단기 하방 흐름에 대한 확신이 낮음을 나타내고 있다.

온체인 분석 업계의 전문 업체인 크립토퀀트에 따르면, 8월 30일 기준으로 이더리움의 미결제약정은 여전히 84억 달러에 달하며, 가격이 4,400달러 이하로 떨어진 이후에도 크게 변화하지 않고 있다. 통상적으로 급격한 가격 하락은 미결제약정의 큰 감소와 적대적인 리스크 회피 심리를 유도하기 마련이지만, 이번에는 다소 다른 양상이다. 많은 투자자들이 현재의 포지션을 유지하며 오히려 가격 반등을 기대하는 심리가 강하게 작용하고 있는 것으로 보인다.

이와 같은 OI 감소세 또한 점차 둔화되고 있는 추세이다. 바이낸스에서의 24시간 기준 ETH OI 변동률은 -3.4%에 그쳤고, 이는 이틀 전에 기록한 -6.25%보다도 현저히 낮은 수치이다. 이는 시장이 과도한 청산 국면에서 벗어나고 있으며, 급락을 확대할 만한 동력이 감소하고 있음을 시사한다.

한편, 바이낸스에서의 순 테이커 거래량(Net Taker Volume)은 -10억 800만 달러에서 -11억 1,000만 달러(약 1조 5,012억 ~1조 5,429억 원)로 음수에 위치하고 있어 여전히 매도 우세의 환경을 반영하고 있다. 그럼에도 불구하고 OI가 안정적으로 유지되고 있다는 사실은 매수세가 일정 부분 매도 압력을 흡수하고 있음을 나타낸다고 볼 수 있다.

또한, 현물 시장의 흐름 또한 상승 가능성을 보이고 있다. 크립토퀀트는 바이낸스 및 크라켄과 같은 주요 거래소에서 하루 평균 12만 ETH 이상의 출금이 발생하고 있다고 언급하였다. 이 같은 거래소 출금 현상은 유동성을 줄여 향후 매도 압력을 완화할 수 있는 구조적 강세 요인으로 작용할 수 있다.

전문가들 사이에서는 현재의 하락세가 '베어 트랩'을 형성할 가능성도 제기되고 있다. 암호화폐 애널리스트 쟈니 우는 이더리움의 최근 가격 흐름이 하락형 ‘헤드 앤 숄더’ 패턴처럼 보일 수 있으나, 이는 시장 참여자들을 혼란스럽게 만드는 가짜 신호일 가능성이 있다고 경고하였다. 또한, 우는 이더리움이 3,800~4,100달러(약 5,282만~5,699만 원) 구간에 대한 지지를 이룬다면, 10월에 반등할 가능성이 높아질 것이라고 강조하였다. 이렇듯 10월은 종종 ‘업토버(Uptober)’라는 이름으로 불릴 만큼 활발한 반등이 예상되는 시기로 인식되고 있다.

종합적으로 볼 때, 9월의 약세장에도 불구하고 이더리움 시장은 전반적으로 균형을 유지하고 있다. 단기적 공포와 장기적인 축적이 엇갈리는 미묘한 시점에서, 투자자들의 적절한 대응이 향후 시장 방향성을 결정하는 데 주요한 역할을 할 것으로 보인다.