암호화폐 거래소 제미니(Gemini)가 기업공개(IPO) 과정에서 투자자들을 오도했다는 주장을 담은 집단소송에 휘말렸다. 이 소송은 상장 이후 급변한 사업 전략과 실적 악화가 겹쳐 주가가 급락한 상황을 주된 쟁점으로 삼고 있다.

이번 소송은 미국 뉴욕 남부지방법원에 제기되었으며, 제미니와 공동 창업자 타일러 윙클보스(Tyler Winklevoss)와 카메론 윙클보스(Cameron Winklevoss)를 비롯한 경영진이 피고로 지목되었다. 원고 측은 2025년 9월에 진행된 IPO 당시 제공한 공시 문서가 중대한 사실을 왜곡하거나 누락함으로써 투자자들의 판단에 혼란을 초래했다고 주장하고 있다.

제미니는 IPO 당시 거래 확대와 월간 거래 사용자(MTU) 증가, 상장 자산 확대 등을 통한 수익 성장 전략을 세웠으며, 개인 및 기관 투자자 유입과 해외 시장 확장을 통해 사업 성장 가능성을 강하게 강조하였다. 그러나 이러한 기대는 상장 불과 몇 개월 뒤, 윙클보스 형제가 ‘Gemini 2.0’ 전략을 발표하며 급변한 사업 방향으로 뒤집히게 된다.

2026년 2월, 이들 형제는 블로그를 통해 예측시장 중심 구조로 사업 모델을 전환하겠다고 발표했으며, 동시에 전체 인력의 25% 감축과 영국, 유럽연합(EU), 호주 시장 철수를 알렸다. 원고 측은 IPO 당시 국제 확장을 내세운 제미니의 변화가 사전에 전혀 예고되지 않았으며, 이는 투자자들의 기대를 배신한 것이라고 강조하고 있다.

이러한 급변한 소식에 시장은 즉각 반응했다. 제미니 클래스A 주가는 2026년 2월 5일 하루 만에 8.72% 하락하며 6.70달러에 마감하였고, 이어 2월 17일 또 다른 12.9% 하락이 이어졌다. 같은 시기에 최고운영책임자(COO), 최고재무책임자(CFO), 최고법률책임자(CLO) 등 핵심 임원 3명이 동시에 퇴사한 사실도 밝혀지며, 시장의 우려를 더욱 증폭시켰다.

결국, 제미니의 연간 운영비는 전년 대비 약 40% 증가하여 5억2,000만~5억3,000만 달러에 달하게 되었으며, 이는 재무 부담을 부각시켰다. 제미니의 주가는 2025년 9월 고점인 40달러에서 80% 이상 급락하여, 2026년 3월에는 한때 5.51달러까지 떨어졌다.

원고 측은 피고의 신뢰할 수 없는 공시와 누락으로 인해 투자자들이 중대한 손실을 입었다고 주장하며, 손해배상과 배심 재판을 요구하는 상황이다. 이번 사건은 암호화폐 거래소의 IPO 후 ‘전략 투명성’과 ‘공시 신뢰성’ 등 투자자 보호 기준을 고찰하는 중요한 사례로 평가되고 있다.

제미니의 상황은 IPO 기업에서의 전략 일관성과 투명성의 중요성을 일깨워준다. 상장 이후의 급작스러운 전략 변경은 법적 리스크를 초래하고, 투자자들의 신뢰를 훼손할 수 있다. 투자자들은 공시 내용뿐만 아니라 경영진이 제시한 전략의 실행 가능성과 지속성을 꼼꼼하게 점검해야 한다.