스테이블코인 프로토콜 캡(Cap)이 사용자 보상 프로그램 '프런티어(Frontier)'의 종료와 함께 12억 달러, 즉 약 1,463억 원 규모의 자체 스테이블코인 cUSD를 조기 이용자에게 에어드롭 했다. 이번 에어드롭은 암호화폐 역사상 최초의 스테이블코인 에어드롭으로 주목받고 있다.

캡 프로토콜은 현지 시간 2월 4일 공식 X(구 트위터)를 통해, 사용자에게 지급된 보상 토큰 대신 스테이블코인을 배포한 이유는 "시장 가격 변동과 무관하게 고정된 가치를 제공하기 위해서"라고 밝혔다. 이러한 유연한 접근 방식은 일반적으로 디파이(DeFi) 프로젝트에서 보상으로 거버넌스 토큰을 지급해온 전통적인 방법과는 크게 차별화되는 부분이다. 현재 cUSD의 시가총액은 약 3억 달러, 즉 4,389억 원에 달하고 있다.

캡 프로토콜의 전략은 단순히 스테이블코인을 발행하는 것에 그치지 않고, 수익 창출 기능을 겸비한 디파이 플랫폼으로서 자본을 전문 투자 기관에 자동으로 할당하는 '수익 최적화 모델'을 운영하고 있다. 디파이 데이터 플랫폼 디파이라마(DeFiLlama)에 따르면, 현재 캡에는 약 3억 1,500만 달러, 즉 4,610억 원 규모의 자산이 예치되고 있다.

일반적으로 암호화폐 프로젝트들은 초기 이용자에게 잠재적인 가격 상승 가능성을 가진 토큰을 배포해왔다. 예를 들어, 지난해 10월 트럼프 대통령이 후원한 '월드리버티파이낸셜(World Liberty Financial)'은 자체 스테이블코인 USD1 사용자를 대상으로 거버넌스 토큰 WLFI 840만 개를 배포하는 포인트 프로그램을 활용했다. 그러나 캡은 직접적으로 스테이블코인 보상을 제공하면서 사용자들에게 실질적으로 부담이 덜한 리워드를 선택했다.

캡 측은 "이번 에어드롭의 규모는 캡의 최대 희석 가치 2억 5,000만 달러를 기준으로 약 5% 수준"이라며, 이는 이전 스테이블코인 관련 보상 비율과 유사한 범위라고 설명했다. 이들은 보상의 적정성을 파악하기 위해 프런티어 단계에서 가장 큰 금융 리스크를 감수한 YT-cUSD 보유자들의 참여 데이터를 분석한 결과도 공유했다.

암호화폐 시장은 최근 몇 주간 극심한 변동성을 겪고 있다. 비트코인은 지난 한 주 동안 약 19% 하락하며 지난해 4월 이후 최저 수준으로 떨어졌고, 이더리움 등 다른 주요 자산도 가치가 하락 중이다. 그러나 스테이블코인 시장은 지속적인 성장세를 보이고 있으며, 전체 시가총액은 전년 대비 약 1,000억 달러(약 14조 6,310억 원)가 증가한 3,060억 달러(약 44조 7,278억 원)를 기록하고 있다.

에어드롭 종료 이후 캡은 새로운 보상 프로그램 '홈스테드(Homestead)' 단계에 진입할 예정이다. 홈스테드는 2026년 1월 29일부터 7월 23일까지 진행되며, 사용자들은 보유한 cUSD 1개당 하루 최대 10개의 '캡 포인트'를 획득할 수 있다. 특히 프로그램 첫 달에는 지급 포인트가 두 배로 상향 조정되기 때문에 사용자들에게 유리한 조건이 될 것으로 보인다.

캡은 향후 수익 엔진 확대를 위해 기관 대출자를 유치할 계획이며, 이를 위해 총 1조 달러 규모의 자산을 운용하는 파트너들과 협력하고 있다. 이번 에어드롭은 변동성이 낮은 자산으로 리워드를 제공함으로써 기존의 토큰 중심의 보상 생태계와는 다른 접근을 보여줌으로써, 디파이 분야에서 새로운 사용자 유입과 신뢰를 구축하는 모델로 평가된다.