비트코인(BTC) 가격이 채굴 평균 단가보다 20% 하락하면서 채굴자들의 수익성이 14개월 만에 최저치를 기록하게 되었다. 이와 같은 현상은 시장 전반의 하락세에 더해 해시레이트 감소와 생산비 증가가 겹치면서 채굴자들의 어려움이 더욱 가중되고 있는 상황이다.

5일 기준 비트코인의 가격은 약 7만 달러(약 1억 240만 원)로 하락했고, 1코인 채굴에 드는 추정 비용은 약 8만 7,000달러(약 1억 2,730만 원)로 이를 크게 밑도는 상황이다. 이런 가격의 약세는 과거 베어마켓에서만 나타났던 이례적 상황이라는 평가가 나오고 있다.

시장 분석업체 크립토퀀트(CryptoQuant)의 데이터에 따르면, 5일 기준 채굴자 수익성을 나타내는 ‘채산성 지속지수(Sustainability Index)’는 21로 급락하여 지난 2024년 11월 이후 최저치를 기록했다. 이는 현재 비트코인 가격이 대부분의 채굴자 손익 분기점 아래에 있다는 것을 나타낸다. 일일 채굴 수익 또한 1월 말 4,500만 달러(약 658억 원)에서 약 2,800만 달러(약 410억 원)로 감소했다.

이러한 상황 속에서 미국의 대형 채굴기업들도 심각한 타격을 입고 있다. 지난 1월 초 큰 겨울 폭풍으로 인해 많은 대규모 채굴시설이 가동 중단에 직면하면서, 이들 기업의 채굴 수익은 크게 줄어들었다. 상장된 채굴사들의 일일 비트코인 생산량은 약 77개에서 28개로 감소했다. 해시레이트도 지난해 10월 기록한 최고 1.1 제타해시(ZH/s)에서 현재 970 엑사해시(EH/s)로 12% 하락했으며, 이는 2021년 중국의 채굴 금지 이후 가장 큰 감소폭으로 평가된다.

채굴 난이도 상승과 전기요금 부담 또한 수익성 악화의 원인으로 지목되고 있다. 평균 블록 생성 시간은 11.6분으로 프로토콜 기준값인 10분을 초과했다. 이는 많은 채굴 장비들이 오프라인 상태에 있다는 것을 나타낸다. 특히 이전 주력 장비인 S19 XP+, M60S는 현재의 난이도와 평균 전기요금이 킬로와트당 0.08달러(약 117원)인 상황에서 채산성을 잃은 상태다. 또한 최신 기종인 S21 시리즈의 손익 분기점도 6만 9,000~7만 4,000달러(약 1억 100만 원~약 1억 820만 원)로 예상되며, 추가적인 가격 하락 시 조기 셧다운에 대한 우려가 제기되고 있다.

비트코인 난이도 조정이 오는 2월 8일 예정되어 있는데, 아마도 난이도는 약 14% 하락할 것으로 보인다. 이는 2021년 중반 이후 최대 하락폭으로, 현재 생존하는 채굴자들에게는 단기적인 수익성 회복을 기대할 수 있는 변수로 작용할 가능성이 있다.

한편, 디지털 자산 투자사 반에크(VanEck)는 최근 해시레이트의 감소가 오히려 긍정적인 신호일 수 있다고 분석하였다. 이들은 과거 90일간 해시레이트가 감소했을 때, 이후 180일 동안 비트코인 수익률이 77%의 확률로 상승했다고 보도했다. 평균 상승률은 약 72%이며, 이는 해시레이트의 압축이 장기화될수록 비트코인 시장의 상승 가능성도 높아질 것이라는 전망을 내놓았다.

또한 최근 구조적인 변동성이 나타나고 있다. 일부 채굴업체들은 수익성이 높은 인공지능(AI) 관련 작업으로 사업 모델을 전환하고 있다. 과거 보도에 따르면 최대 10%의 해시레이트가 AI 분야로 영