수익형 스테이블코인은 암호화폐 시장의 새로운 투자 모델로 주목받고 있다. 기존의 스테이블코인인 테더(USDT)와 USDC는 단순히 달러에 가치를 고정하는 역할에 그쳤다면, 수익형 스테이블코인은 사용자가 지갑에 자산을 보관하는 것만으로도 수익을 창출할 수 있는 기능을 갖추고 있다. 그러나 투자하기에 앞서, 이러한 스테이블코인이 발생시키는 수익의 구조와 관련 법률, 세금 기준을 명확히 이해하는 것이 필수적이다.

수익형 스테이블코인은 주로 세 가지 모델로 나누어진다. 첫 번째는 국채와 머니마켓 펀드를 기반으로 한 토큰화 모델이다. 이 모델은 미국 국채나 단기 예치금 같은 안정적인 전통 자산으로 뒷받침되며, 해당 자산에서 발생하는 수익률이 직접적으로 토큰 보유자에게 돌아간다. 두 번째는 디파이(DeFi) 기반의 절약 모델로, 사용자가 다이(DAI)와 같은 스테이블코인을 예치하면, 프로토콜이 설정한 이자율에 따라 추가의 sDAI가 발행되어 잔고가 자동으로 증가하는 방식이다. 마지막으로, 파생상품을 활용한 합성 수익형 모델은 높은 수익률을 제공할 수 있지만, 변동성과 리스크 또한 증가할 수 있다.

이와 같은 스테이블코인들은 단순한 보관으로도 수익이 발생하지만, 각 스테이블코인의 취득 방법과 규제 조건은 상이하다. 대부분의 암호화폐는 중앙화 거래소 또는 해당 프로토콜 웹사이트를 통해 구매할 수 있지만, 국가별 규제로 인해 특정 지역 사용자는 제한을 받을 수 있다. 예를 들어, 미국에서는 토큰 발행자가 이자를 지급하는 것이 금지되어, 일부 국채 기반 코인은 해외 사용자에게만 제공된다.

스테이블코인을 직접 발행하는 '민팅'은 제한적인 경우가 많다. 예를 들어, 서클(Circle)에서 발행하는 USDC의 경우, 일반 사용자가 직접 달러를 예치하고 토큰을 발행할 수 없으며, 유통되고 있는 USDC를 시장에서 구매해야 한다. 이러한 구조는 주로 기관 중심의 서비스 제공을 전제로 하여, 일반 투자자의 접근성이 제한적임을 의미한다.

수익이 발생한 후에는 리베이스(잔고 증가) 또는 토큰 가치 상승의 방식으로 반영되며, 디파이 플랫폼을 통해 추가 수익을 추구하는 것도 가능하지만, 이로 인해 복잡성과 리스크가 함께 확대된다. 특히, 수익의 세금 처리는 주의가 필요하다. 대부분의 국가에서는 수익이 발생한 시점에서 소득으로 간주되어 과세 대상이 되며, 수익 발생 날짜와 금액을 정확히 기록해야 한다.

예를 들어, 온도 파이낸스(Ondo Finance)의 USDY와 메이커다오의 스카이(Sky)에서 제공하는 sDAI가 대표적인 수익형 스테이블코인이다. USDY는 미국 국채 및 은행 예금을 기반으로 하며, 오직 해외 사용자에게만 제공된다. 반면 sDAI는 다이를 예치하여 생성되는 포장 토큰으로, 디파이 생태계에서 광범위하게 사용되고 있다.

하지만 모든 수익형 스테이블코인이 실질적인 가치 보전을 보장하지는 않으며, 합성 자산 구조, 변동성이 큰 수익원, 스마트 계약의 리스크 등 다양한 위험 요소가 존재한다. 또한 앞으로의 규제 변화에 따라 새로운 법적 해석과 규제 대상이 될 가능성도 있다. 알기 쉽게 설명하면, 미국에서 추진한 암호화폐 규제 기조가 수익형 스테이블코인에 어떤 영향을 미칠지에 대한 예측 역시 불확실성이 존재한다.

결론적으로, 수익형 스테이블코인은 투자자에게 새로운 형태의 패시브 인컴을 제공할 가능성을 높인다. 그러나 이에 따른 투자 리스크와 법적 책임을 충분히 인지하고 접근하는 것이 중요하다. 사용자들은 자산 구조, 수익 모델, 세금 처리 방식, 그리고 국경 간 규제 등을 종합적으로 고려하여 자신에게 맞는 선택