미국 백악관은 401(k) 퇴직연금 플랜에 암호화폐와 사모펀드 같은 대체 자산을 포함하는 방안에 대한 내부 검토를 마쳤으며, 이는 현재 미국 노동부(DOL)의 공식 규정을 기다리고 있다. 만약 노동부가 긍정적인 판단을 내린다면, 연금 운용자에게 '세이프 하버(면책 조항)'가 도입될 가능성이 커, 변동성이 높은 자산을 포함하더라도 수탁자 책임이 다소 완화될 전망이다. 이런 제도적 불확실성이 해소된다면, 비트코인을 포함할 수 있는 장벽이 크게 낮아질 것으로 예상된다.

미국의 401(k) 연금 시장 규모는 약 13.9조에서 14조 달러에 달하며, 지금까지 연금 자금은 주식과 채권 같은 전통 자산에 집중되어 왔다. 암호화폐 편입에 대해서는 항상 '극도의 주의'가 요구되어 왔다. 이러한 변화는 트럼프 행정부 출범 이후 지속된 정책 전환의 연장선상에 있다. 노동부는 지난해 5월, 바이든 행정부 시기에 도입된 암호화폐 경고 지침을 철회하였으며, 이후 트럼프 대통령은 대체 자산에 대한 규제 완화를 지시했다.

현재 암호화폐의 연금 편입은 전면 금지된 것은 아니지만, 노동부의 기조는 소극적이었다. 만약 이번 최종 규정이 확정된다면, 정책 방향이 '경고'에서 '중립 및 허용'으로 변경될 것이다. 금융 시장에서는 401(k) 자금의 1%만 암호화폐로 이동해도 약 1200억 달러 규모의 신규 수요가 발생할 수 있다고 보고 있다. 연금 자금은 단기 거래보다 장기 투자 성격이 우세하기 때문에, 이는 가격 하방을 지지하는 구조적 수요로 작용할 수 있다.

그렇지만 실제 유입 속도는 연금 운용사들의 판단에 따라 달라질 것이다. 은퇴 자산은 안정성과 유동성을 중시하기 때문에, 암호화폐의 변동성과 가치 산정 문제, 그리고 수수료 구조가 주요 쟁점이 될 수 있다. 일부 시민단체와 학계에서는 높은 수수료와 가격 변동성이 은퇴 자산에 부적합하다는 비판도 제기하고 있다. 이들은 본질적으로 장기적 안정성을 추구하는 연금 제도의 성격상 투기적 성격의 자산 편입에 신중해야 한다는 지적을 하고 있다.

더불어 파이낸셜타임스(FT)는 2025년 7월에 트럼프 대통령이 401(k) 퇴직연금 시장을 암호화폐, 금, 사모펀드 등 대체 자산에 개방하는 행정명령을 준비 중이라는 보도를 했다. 이 행정명령은 노동부 등에 대체 자산 편입을 방해하는 규제 장벽을 재검토하도록 지시하는 내용을 담고 있다고 전해진다. FT는 이 조치가 전통적인 주식 및 채권 중심의 연금 운용 구조에 변화를 가져와, 사모자본과 디지털 자산 분야에 새로운 자금 유입의 통로가 될 수 있다고 분석했다.

이번 백악관의 검토 통과는 예상되었던 정책 방향이 실제 규제 정비 단계로 나아가고 있음을 보여주는 증거로 볼 수 있다. 그러나 최종 규정과 시장 적용 범위는 노동부의 공식 발표 이후에야 구체화될 것으로 보인다.